株式会社日本アクア (1429)

株式会社日本アクアは、熱絶縁工事業に属し、建築物断熱用吹付け硬質ウレタンフォームの開発・販売・施工を主力事業とする。主力製品「アクアフォーム」シリーズは、現場で原料を混合・吹付け・発泡させる断熱材であり、高い断熱性、気密性、吸音性、透湿性を発揮し、省エネ基準に対応する。

同社は現場発泡ウレタン断熱施工の実績で「日本トップ」の地位を確立。競争優位性として、国内全域をカバーする全国ネットワークと、品質・安全管理及び施工能力を有する認定施工店網を持つ。原材料調達から断熱設計、現場施工まで一貫提供体制を構築。テクニカルセンターでの研究開発成果を認定施工店に展開し品質向上を図り、原料の自社製造・分散調達で安定供給とコスト抑制を実現する。

HFO発泡剤使用の「アクアフォームNEO」、高耐炎性能の「アクアモエンNEO」、植物由来原料配合の「アクアフォームLITE」など、高性能・環境配慮型製品を展開する。

防水材「アクアハジクン」の施工販売を開始し、長寿命・高性能なポリウレア防水材で戸建・建築物双方の市場に展開する。リフォーム断熱市場向けには、特許取得の小型発泡機械システムを開発し、小規模現場対応の施工協力店を開拓することで新たな商流を構築する。

環境（脱炭素）への取り組みとしては、施工現場からウレタン端材を回収し、ブローイング断熱材として再製品化することでCO2排出量削減を図る。このリサイクル工場は国内4ケ所に設置する。

**2. 沿革ハイライト**

2004年設立後、全国展開を経て2013年東証マザーズ上場。テクニカルセンター開設や原料製造開始で事業基盤を強化し、2018年東証一部へ市場変更。2020年には防水材「アクアハジクン」販売開始、㈱ヤマダホールディングスの子会社化。2021年にはウレタンリサイクル工場を開設し、2022年東証プライム市場へ移行した。

**3. 収益・成長**

新設住宅着工件数の影響を受けるものの、建築物向け断熱施工の強化や防水事業への参入、リフォーム断熱市場の開拓などで事業範囲を拡大し、業績成長を図る。中期経営計画では売上高・利益の年平均成長率目標を設定し、営業利益率10％を目指す。戸建・建築物・防水の安定した3本柱確立と、認定施工店以外の施工業者への原料販売強化による事業領域拡大を成長ドライバーとし、省エネ住宅志向の高まりや中古住宅・リフォーム市場の強化がTAM拡大に貢献する。

**4. 財務健全性**

健全な財務基盤を維持し、自己資本比率約43.8%。自己資本利益率（ROE）20％を目標に掲げ、成長と利益配分の好循環を目指す。

**5. 株主還元**

配当方針は配当性向50％以上とし、累進配当制度を導入している。

**6. 注目ポイント**

同社は現場発泡ウレタン断熱施工で日本トップの地位を確立しており、全国ネットワークと一貫提供体制を競争優位性とする。中長期戦略として、戸建・建築物・防水を3本柱とし、リフォーム断熱や原料販売で事業領域を拡大し持続的成長を図る。原油価格高騰や円安による原料高騰、新規参入、施工体制の遅れが課題だが、調達多様化、新製品開発、施工体制強化で対応する。