戸田建設株式会社 (1860)

1. 事業概要と競争優位性

戸田建設グループは、当社、子会社51社及び関連会社29社で構成され、建築事業、土木事業を国内外で展開する。その他、国内投資開発事業（不動産の自主開発、売買、賃貸）、国内グループ会社事業（建築・土木一式工事、ビル管理等）、海外グループ会社事業（建築工事、不動産売買・賃貸等）、環境・エネルギー事業（陸上風力、浮体式洋上風力、太陽光発電等）及びPFI事業を営む。

競争優位性として、技術開発統轄部を中心に幅広い研究開発活動を推進する。ZEB達成技術、超高層建物構工法、中高層木造建築架構技術、免震・制振技術、BCPソリューション「ユレかんち」、ICT施工管理、音響・遮音関連技術、シールド工法など、多岐にわたる先進技術を開発・適用する。これらの技術は、技術的優位性、ノウハウ蓄積、顧客ロックイン構造を形成し、高い参入障壁となる。ブランド価値資産向上への投資を積極化し、情報化資産、革新的資産、経済的競争力、ESG価値の向上を図る。Japan Wind Farm Construction㈱による洋上風力施工船舶の保有や、五島フローティングウィンドパワー(同)等による浮体式洋上風力発電事業は、特定の設備投資とノウハウを要する参入障壁の高い事業である。

2. 沿革ハイライト

1881年1月、初代戸田利兵衛が東京都で土木建築請負業を開業する。1936年7月、株式会社戸田組に組織変更し、資本金200万円とする。1963年7月、戸田建設株式会社に商号変更する。1969年4月、東京証券取引所市場第2部に上場し、1971年2月には市場第1部に指定替えとなる。1987年4月、島藤建設工業株式会社と合併する。2022年4月、東京証券取引所の市場区分見直しに伴い、プライム市場へ移行する。

3. 収益・成長

当社グループは「未来ビジョンCX150」の実現に向け、事業ポートフォリオの強化と持続可能な価値創造に取り組む。新本社ビル「TODA BUILDING」建替え、五島市沖洋上風力発電事業推進など、将来を見据えた成長投資を積極的に実施する。営業・作業所における提供価値を高める「タテ展開」と、建設事業と戦略事業の連携を深める「ヨコ展開」を推進し、高収益化を図る。人財のフロントシフト、デジタル・技術開発への投資を拡充する。

2025年3月期の連結売上高は5,866億6,100万円、営業利益は266億3,800万円、親会社株主に帰属する当期純利益は251億8,500万円を計上する。

『中期経営計画2027』では、連結売上高8,000億円程度（2024年度比+36.4%）、営業利益435億円以上（同+63.3%）、ROE10.0%以上を目標とする。特に環境・エネルギー事業は、2024年度の売上高9億円から2027年度には70億円への大幅な成長を計画する。

4. 財務健全性

2025年3月期末の総資産は9,235億7,200万円、純資産は3,531億9,700万円である。有利子負債は2,554億6,800万円、現金及び現金同等物は861億3,100万円を保有する。当連結会計年度中の設備投資総額は約578億円であり、新本社ビル「TODA BUILDING」や長崎県五島市沖での浮体式洋上風力発電所の建設が主な投資対象となる。事業等のリスクとして、少子高齢化による労働力不足、建設資材価格や労務需給の動向、地政学的リスクを認識し、各種施策により業績への影響最小化に取り組む。

5. 株主還元

株主還元については、直接的な利益還元と中長期的な株価上昇による株主還元を目指す。中期経営計画2027では、DOE（自己資本配当率）3.5%以上、総還元性向70%程度を目標とする。2025年3月期の年間配当金は30円である。

6. 注目ポイント

「未来ビジョンCX150」と「中期経営計画2027」に基づく、建設事業と戦略事業の連携強化、独自の「突出価値」創造による高収益化戦略に注目する。環境・エネルギー事業の育成と先進技術開発への継続的な投資は、将来の成長ドライバーとなる。DOE3.5%以上、総還元性向70%程度という積極的な株主還元目標も注目される。