株式会社サンテック (1960)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社サンテックは、設備工事業、機器製作業、その他事業の三つのセグメントで事業を展開する。中核の設備工事業では、屋内外電気設備、内線通信設備、各種プラントの電気・計装設備工事、送配電線（架空・地中）工事、発変電設備工事、空調給排水工事の設計・施工を手掛ける。機器製作業では、高低圧受配電盤や制御盤等の設計・製作、電気関連機器の販売・保守を行う。その他事業として太陽光発電事業を展開する。

同社の競争優位性は、電力工事や各種プラント工事における高度な専門技術、長年の実績、ノウハウ蓄積に由来し、高い参入障壁を形成する。電気関連機器の設計・製作能力も技術的優位性を提供する。海外売上比率が約45%に達し、東南アジアを中心に複数の連結子会社・関連会社を擁する国際的な事業基盤は、グローバルなプロジェクト遂行能力とリスク分散に寄与する。同社は「総合設備工事のリーディングカンパニー」を目指す方針を掲げる。

2. 沿革ハイライト

同社は1937年1月に「満長組」として創業し、1948年10月に「山陽電気工事株式会社」を設立した。1973年5月には東京証券取引所市場第二部に上場し、1992年10月に現在の商号である「株式会社サンテック」に変更した。1975年のシンガポール支店設置を皮切りに、東南アジアを中心にM&Aや子会社設立を通じて海外事業を拡大し、国際的な事業基盤を確立した。国内では、2012年10月に太陽光発電事業に参入し、M&Aにより事業領域を拡充した。2022年4月には東京証券取引所の市場区分の見直しにより、スタンダード市場へ移行した。

3. 収益・成長

同社の業績は顕著な成長トレンドを示す。売上高は2023年3月期の38,877百万円から2025年3月期には67,859百万円へ、営業利益は2024年3月期の1,276百万円から2025年3月期には2,123百万円へ、純利益は2023年3月期の479百万円から2025年3月期には1,748百万円へと大幅に増加した。EPSも同様に、2023年3月期の29.39円から2025年3月期には113.86円へと成長した。

成長ドライバーとして、同社は中期経営計画において、再生可能エネルギー・ZEB関連ビジネスの推進、送電線を中心とした電力安定供給インフラ事業の推進、空調管工事事業の拡充を重点方針に掲げる。また、DX推進による生産性・収益性向上も成長戦略の柱とする。国内の公共投資の底堅い推移と民間設備投資の持ち直しに加え、売上高の約45%を占める海外事業の継続的な拡大が、同社全体の成長を牽引する重要な要素である。

4. 財務健全性

同社の財務状況は、総資産が2023年3月期の45,635百万円から2025年3月期には59,039百万円へ、純資産も2023年3月期の29,990百万円から2025年3月期には30,589百万円へと増加し、BPSは上昇した。一方で、現金及び現金同等物は減少傾向にあり、有利子負債は2023年3月期の0百万円から2025年3月期には3,051百万円へと増加した。これは、東北支社の新設を含む設備投資やM&A等、成長投資に関連する可能性がある。EBITDAは2024年3月期の1,994百万円から2025年3月期には2,906百万円へと増加した。

事業等のリスクとしては、競合による受注価格の低下、資材費・労務費の高騰、取引先の信用リスク、建設工事に伴う事故・災害、法的規制などが挙げられる。