明星工業株式会社 (1976)

**1. 事業概要と競争優位性**

明星工業グループは、熱絶縁工事を中心とする建設工事事業とボイラ事業を国内外で展開する。建設工事事業は、熱絶縁工事、建材工事（クリーンルーム）、冷凍冷蔵低温設備工事等に対応し、材料製造及び施工を行う。ボイラ事業は、ボイラ及び産業用機械器具の製造・施工・販売・据付を行う。

競争優位性は、断熱工事・技術を通じたエネルギー有効利用への貢献と、多業種ユーザーからの高い技術的信頼に存在する。超低温保冷分野での経験と実績、ノンフロン硬質ウレタンフォームの自社生産・製品化が技術的優位性となる。プラント・ボイラのメンテナンス工事を安定的・継続的に確保し、収益基盤を強化するビジネスモデルを構築する。これらの高度な技術力、ノウハウ蓄積、多業種からの信頼が参入障壁となる。

**2. 沿革ハイライト**

1944年４月、明星工業所を創業し、1947年７月、明星工業株式会社を設立する。1971年10月、大阪証券取引所市場第二部上場。1984年９月、大阪証券取引所・名古屋証券取引所第一部上場。けい酸カルシウム保温材生産、建材分野分社化、ボイラ分野進出等で事業多角化を図る。アジア地域を中心に海外工事拠点を展開し、2022年４月、東京証券取引所の市場区分の見直しによりプライム市場へ移行した。

**3. 収益・成長**

当社グループは、2025年３月期において、売上高66,283百万円、営業利益10,613百万円、親会社株主に帰属する当期純利益8,454百万円を計上した。

成長ドライバーは、脱炭素社会に向けた取り組みの本格化である。建設工事事業では、老朽化設備維持・更新、再生可能エネルギー、CCS、合成メタン、温室効果ガス削減投資が期待される。海外領域では、エネルギー需要増大によるプラント市場拡大が見込まれる。ボイラ事業では、設備増強・更新投資、バイオマス発電需要増加が期待される。

中期経営計画（2024年度～2026年度）では、「未来の躍進に繋げる投資」を基本方針とし、収益基盤強化、持続的成長戦略展開、経営基盤強化を重点施策とする。プラントメンテナンス工事と新規建設案件の受注拡大、新規顧客開拓、シェアアップ、再生可能エネルギーやカーボンニュートラルへの対応、断熱以外の業際分野への多角化、海外市場での積極的な受注活動を展開する。水素・アンモニアに係る防熱技術・工法の開発等、持続的成長戦略を推進する。

当連結会計年度の研究開発費は211百万円。ボイラ事業では、京都工場を閉鎖・売却し、中部事業所（亀山工場）へ生産拠点を移行、生産能力向上と研究開発強化を進める。2025年３月期には、ボイラ事業の新工場建設等に2,001百万円、建設工事事業の製造設備更新及びIT投資等に587百万円の設備投資を実施した。

**4. 財務健全性**

2025年３月期末の総資産は88,583百万円、純資産は69,206百万円である。有利子負債は800百万円と低水準に抑え、キャッシュ・現金同等物は33,449百万円と潤沢な流動性を確保する。

事業等のリスクとしては、需要市場の変動、完成工事補償、海外事業リスク、為替・金利変動、顧客信用リスク、会計基準見積りリスク、不採算工事発生、災害等、法的規制、情報漏洩が挙げられる。当社グループは「リスク管理規程」に基づき、これらのリスクを網羅的・統括的に管理する体制を整備する。

**5. 株主還元**

2025年３月期の年間配当は60.0円、１株当たり当期純利益（EPS）は174.68円、１株当たり純資産（BPS）は1440.69円である。2025年３月期末には7,381,300株の自己株式を保有する。

**6. 注目ポイント**

当社グループは、省エネルギーや環境保全を推進する企業として、脱炭素社会に向けた技術力・施工能力の向上に注力する。再生可能エネルギー関連投資や、水素・アンモニアといった次世代エネルギーに対応する防熱技術・工法の開発は、今後の成長を牽引する。海外プラント市場の拡大を取り込む積極的な海外展開と、国内プラント・ボイラのメンテナンス工事による安定収益確保は、持続的な成長戦略の要となる。ボイラ事業の新工場への生産拠点移行は、生産能力向上と研究開発強化に繋がり、競争力向上に寄与する。