株式会社成学社 (2179)

1. 事業概要と競争優位性

成学社グループは、乳幼児から社会人までを対象に、個別指導「フリーステップ」を主力とする教育関連事業を展開しています。近畿・関東圏、海外（韓国、ベトナム）に327教室を運営。フリーステップは「大学受験に強い」「点数アップに強い」を掲げ、フランチャイズも展開しています。駿台提携塾、専門個別指導、クラス指導（医学部・難関大学特化の「一会塾」含む）、認可保育所、日本語学校、学童英会話など多角的な教育サービスを提供しています。

競争優位性は、フリーステップのブランド力、認可保育所運営による知育、政府目標を追い風とする日本語学校事業の市場拡大、ICT教育活用によるオンラインコンテンツの充実にあると言えます。

2. 沿革ハイライト

当社は1987年1月、1982年創業の開成教育セミナーを法人化し設立されました。1990年に「個別指導学院フリーステップ」を開始し、2001年にはフランチャイズ事業をスタート。2008年ジャスダック上場、2022年東証スタンダード移行を果たしました。飲食・不動産賃貸を開始し事業を多角化。教育関連では、関東展開で地域リスクを分散し、保育園・日本語学校運営を開始しました。韓国・ベトナムへの海外展開も推進しています。コンテンツ制作のナスピア、医学部特化の「一会塾」を連結子会社化し、オンライン個別指導も開始しました。

3. 収益・成長

当社グループの収益は教育関連事業が主要な柱で、講習会等により第2・3四半期に収益性が高まる季節変動があります。成長ドライバーは、関東圏での積極的な教室開校による知名度・集客力向上とブランド力強化です。認可保育所、日本語学校、海外事業、教育コンテンツ制作会社の連結子会社化等を通じ、幅広い教育分野での事業展開を強化しています。政府の外国人留学生受入れ目標は日本語学校事業のTAM拡大要因であり、ICT教育活用やオンラインコンテンツ充実も寄与します。M&A戦略も成長戦略の一環です。2025年3月期は売上高142.8億円、営業利益7.7億円、純利益4.6億円を計上し、増収増益を達成しました。

4. 財務健全性

2025年3月31日現在、総資産94.7億円、純資産38.5億円です。現金同等物は21.6億円を保有し、有利子負債は22.7億円（前年度比減）です。営業活動によるキャッシュ・フロー（OCF）は10.1億円、投資活動によるキャッシュ・フロー（ICF）は3.3億円。EBITDAは11.7億円を計上しました。設備投資は5.9億円を実施し、大半が教育関連事業の教室新設・改修に充当され、積極的な事業拡大投資姿勢を示しています。リスク要因として、賃借物件に伴う差入保証金等の保全リスク（総資産の10.3%）があるものの、賃貸人の経営状況確認等で対応しています。

5. 株主還元

2025年3月期の年間配当は19.0円で、前年度の18.0円から増配しました。EPSは83.18円、BPSは695.59円です。

6. 注目ポイント

当社グループは、少子化リスクに対し、学習塾の複数ブランド運営、M&A（一会塾）、オンライン授業、保育・日本語学校・海外事業といった多角的な教育分野への展開で対応しています。近畿圏集中リスク分散のため、関東圏での積極的な教室開校を推進しています。政府の外国人留学生受入れ目標は、日本語学校事業のTAM拡大要因です。競合多数の教育市場において、「大学受験に強い」「点数アップに強い」といったブランドの強み、独自の教育コンテンツ、良好な合格実績、保育施設での知育が競争優位性を構築しています。人材確保と育成も重要課題であり、質の高い教育・保育サービス提供を維持する方針です。ICT教育活用やオンライン授業の充実も、今後の成長を支える要素となるでしょう。

[本社]大阪府 [創業]1987年 [上場]2008年