モロゾフ株式会社 (2217)

モロゾフは洋菓子製造販売と喫茶・レストラン事業を主軸とする企業です。チョコレート、プリン、チーズケーキ、焼菓子など多様な洋菓子製品を製造・販売し、直営店や準直営店を中心とした直接販売を展開しています。また、喫茶店も運営し、顧客に直接ブランド体験を提供しています。

**競争優位性・参入障壁**

長年の歴史で培われた「モロゾフ」ブランドは、高い認知度と信頼性を誇ります。HACCPに基づく全社品質保証制度と原因トレース体制により、食の安心・安全を徹底。多様な製品群と新ブランド開発力も強みです。特に焼菓子製造においては、既存設備や技術を活かせる基盤があります。

参入障壁としては、大規模な設備投資（工場建替え、ライン新設、物流センター設置）が必要な点、長年の事業で蓄積された製造技術、厳格な品質管理、店舗運営ノウハウ、そして食品関連の法的規制への対応が挙げられます。ビジネスモデルは直接販売が主体ですが、原材料価格高騰が課題であり、価格改定や商品設計見直しで利益率改善を図っています。

**沿革と事業拡大**

1931年に神戸モロゾフ製菓として創立され、1972年にモロゾフ株式会社へ商号変更。1974年に大阪証券取引所、1983年に東京証券取引所第二部へ上場し、1984年には両市場第一部指定、2022年には東証プライム市場へ移行しました。VISUAL HONG KONG LIMITEDや株式会社鎌倉ニュージャーマンの事業を子会社化し、事業領域を拡大。生産・物流体制の最適化も継続的に推進しています。

**中長期ビジョンと中期経営計画**

「企業価値・ブランド価値・社会的価値の向上」を中長期ビジョンに掲げ、中期経営計画「つなぐ ～next stage 2031～」を推進しています。主要な成長ドライバーは「成長戦略の実現」「コスト抑制と生産性向上」「人材確保と従業員満足度向上」です。特に、焼菓子による新たな価値と市場創造を成長基盤と位置付け、パーソナル・カジュアルギフト需要や既存設備・技術活用による通年販売の強みを活かします。

**戦略**

* **商品・ブランド戦略:** 焼菓子の定番・新プロダクトブランド開発を通じて、ブランド価値向上と成長基盤強化を図ります。

* **市場戦略:** 新プロダクトブランド店舗の拡大、エリア限定商品の投入、BtoBビジネス（OEM/ODM/アライアンス）の推進により、販売機会と利益を創出します。

* **生産・物流戦略:** 工場建替え・改修、焼菓子製造ライン新設により増産体制を確立し、物流センター設置で安定した物流体制を構築します。

* **研究開発活動:** 新ブランド開発、主力製品の周年記念商品、イベント・コラボ商品を通じて、顧客ニーズに対応した付加価値の高い商品を開発しています。当連結会計年度の研究開発費は371百万円です。

**経営課題と対応**

少子高齢化による市場縮小、原材料・エネルギー・人件費の高騰、工場老朽化が主な経営課題です。これに対し、店舗運営の効率化、工場自動化・省人化、人材確保・従業員満足度向上といった施策で対応しています。

**財務状況**

2025年1月期末の純資産は194億円、総資産は255億円、自己資本比率は約76.1%と高い水準を維持しています。営業活動によるキャッシュ・フローは5.6億円で、投資活動によるキャッシュ・フロー6.7億円を賄う水準です。有利子負債15億円に対し、現金同等物35億円を保有し、ネットキャッシュポジションを維持。