バリューコマース株式会社 (2491)

バリューコマース株式会社は、コマース事業者の流通総額最大化を支援するマーケティングソリューションを提供する企業です。事業は「マーケティングソリューションズ」「ECソリューションズ」「トラベルテック」の3セグメントで構成されています。

**1. 事業概要と競争優位性**

主力のマーケティングソリューションズ事業は、成果報酬型広告「アフィリエイト」を展開。独自のトラッキングシステム「バリューコマースアフィリエイトプログラム」を基幹とし、広告主とメディア運営者のネットワーク構築を支援します。2007年6月には「ユーザのアクティビティをトラッキングする電子商取引システム（iTag）」、2011年1月には「iTrack」の特許を取得しており、これが技術的優位性と競争力の源泉です。

ECソリューションズ事業では、オンラインモールのストア向けクリック課金型広告「StoreMatch」と、顧客育成・売上向上に貢献するCRMツール「STORE's R∞」を提供し、コマース事業者の販売促進を支援します。

トラベルテック事業は、連結子会社ダイナテック株式会社を中心に宿泊施設向けソリューションを提供。宿泊施設の公式サイト集客を促す予約システム「Direct In」と、予約・顧客管理、業務DX化を支援する宿泊管理システム「Dynalution」が主要サービスです。

**2. 沿革ハイライト**

1996年3月に設立され、1999年11月にバリューコマースへ商号変更し、アフィリエイト提供を開始しました。2005年4月にはヤフー株式会社（現LINEヤフー株式会社）の持分法適用関連会社となり、2006年7月に東京証券取引所マザーズに上場。2012年10月にはLINEヤフー株式会社の連結子会社となり、同年11月には東証第一部へ市場変更しました。2019年9月にはダイナテック株式会社を連結子会社化し、トラベルテック事業を強化。2022年4月にはプライム市場へ移行し、2024年5月にはLINEヤフー株式会社の持分法適用関連会社となっています。

**3. 収益・成長戦略とリスク**

eコマース市場拡大とインターネット広告市場の伸長を背景に、マーケティングソリューションの需要増に対応。ソーシャルコマースやリテールメディアといった新しい潮流も成長ドライバーと捉えています。

しかし、ECソリューションズ事業において、主要取引先であるLINEヤフー株式会社の経営戦略変更に伴い、「StoreMatch」及び「STORE's R∞」に係る取引契約が2025年7月31日をもって終了します。これにより、2025年12月期には両サービスを通じた売上高の減少が概算で73億円見込まれるという大きなリスクを抱えています。

この影響を最小化するため、当社はオンラインマーケティングのノウハウと技術力を活かし、ソーシャルコマース領域及びリテールメディア領域の強化、並びにトラベルテック事業の拡大で業績回復を図る方針です。マーケティングソリューションズでは、集客力のある良質なメディアの拡大、ソーシャルコマース領域への進出、新たな適応市場の模索に取り組んでいます。トラベルテックでは、AIを活用したデジタルトランスフォーメーション（DX）ソリューション整備に注力し、業務効率化や顧客体験向上を実現します。また、M&A及び新規事業による事業領域拡大も積極的に追求する方針です。

インターネット広告市場の寡占化、データプライバシー規制強化、Cookie廃止といった市場環境の変化に対し、当社はトラッキング規制やブラウザーベンダー等の動向調査、独自トラッキングの技術開発、回避策の検討を進め、中長期的な競争力維持を図ります。

**4. 財務健全性**

2024年12月期末、2023年12月期末ともに有利子負債は0百万円であり、高い財務健全性を維持しています。

**5. 株主還元**

株主還元として配当を実施しており、2024年12月期は57.0円、2023年12月期は53.0円、2022年12月期は56.0円の実績があります。

**6. 注目ポイント**

独自のトラッキング技術と特許に裏打ちされたアフィリエイト事業が競争優位性の源泉です。LINEヤフーとの取引契約終了は短期的な売上減少リスクとなるものの、ソーシャルコマースやリテールメディアといった成長領域への注力、トラベルテック事業のDXソリューション強化による多角化戦略が今後の成長ドライバー。M&Aや新規事業による事業領域拡大、インターネット広告市場の構造変化への対応力が、中長期的な競争力を左右するでしょう。

[本社]東京都千代田区 [創業]1996年 [上場]2006年