マルサンアイ株式会社 (2551)

マルサンアイ株式会社は、みそ及び豆乳・飲料の製造販売を主軸とする食品メーカーです。豆乳飲料、みそ、その他食品（鍋スープ、チルド食品など）の各事業を展開し、国内外で製品を提供しています。

当社は厳格な食品安全・品質保証体制を構築し、主要工場で国際的なFSSC22000認証を取得するなど、高品質な製品供給を徹底しています。技術面では、豆乳を粉末化する独自の「豆乳パウダー」技術を確立し、溶解性・保存性・輸送性に優れた製品製造に取り組んでいます。カナダにAlinova Canada Inc.を設立し、国内外での販売拡大を図っています。また、高齢化社会を見据え、豆乳がフレイル予防に寄与する科学的根拠の構築を進め、大学や研究機関との共同研究を通じて、みそや豆乳の機能性研究や加工技術開発を推進し、技術力を強化しています。

1952年、愛知県岡崎市にて岡崎醸造株式会社として創業。1983年にマルサンアイ株式会社に商号変更し、2001年には名古屋証券取引所市場第二部に上場を果たしました。1980年代から豆乳飲料製造や海外展開を開始し、近年はカナダにAlinova Canada Inc.を設立するなど、グローバル展開を一層強化しています。食品安全体制の強化にも継続的に取り組み、みそ生産体制の効率化も進めています。

当社グループは、2023年11月策定の長期経営計画「GoPW」に基づき、2030年のあるべき姿と事業価値向上を目指しています。第四次中期事業計画では、ROICの浸透による事業内構造改革をテーマとし、各種コスト高騰に強い事業構造への転換を図ります。みそ事業では新たな価値創造、豆乳飲料事業ではブランド価値向上によるトップライン向上を推進します。成長戦略として、エリア戦略における海外事業拡大、商品戦略における安全・安心で健康な未来に繋がる商品開発、DX戦略による組織効率性・競争力向上を掲げています。

国内では人口減少・高齢化が進む一方、健康志向や簡便性ニーズが高まり、特に植物性たんぱく質や機能性成分を含む加工食品市場が成長しています。世界市場でも人口増加や食料需給の逼迫、SDGsへの関心の高まりを背景に、大豆などの植物性たんぱく質活用が加速しています。研究開発活動では、機能性表示食品や栄養機能食品の開発を強化し、「調製豆乳 1食分の鉄分」などを発売。国産プレミアム大豆「るりさやかⓇ」を使用した「ひとつ上の豆乳」シリーズのブランド化も推進するなど、積極的な投資を行っています。

当社グループは有利子負債依存度が高水準で推移しており、今後の金利変動が経営成績に影響を及ぼす可能性があります。株主還元として配当を実施しています。

植物性たんぱく質市場の持続的な成長と、当社が確立した豆乳パウダー化技術による新市場開拓の可能性は、今後の成長を牽引する重要な要素です。フレイル予防研究を通じた健康価値訴求は、高齢化社会におけるブランド力強化に寄与します。海外事業拡大戦略、特にカナダ子会社Alinova Canada Inc.における豆乳パウダーの製造・販売開始後の動向は、グローバル展開の成否を占う上で注目されます。

一方で、主原料である大豆や原油・石油関連資材の価格高騰、為替変動、物流の2024年問題によるコスト上昇は、相場の影響を受けやすい事業構造を持つ当社グループにとって継続的なリスク要因です。