株式会社セイヒョー (2872)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社セイヒョーは、アイスクリーム類、和菓子、冷凍食品の製造販売、冷凍保管を主事業とする。生産拠点は新潟、三条、佐渡工場。新潟工場は氷菓・アイスクリーム類が中心で、約半数がOEM受託。三条工場は冷凍和菓子を中心に製造する。営業拠点は新潟、佐渡、東京に展開。豊栄・三条工場で冷凍倉庫を設備し、冷凍保管業務も手掛け、ストック型収益に貢献する。

品質・安心安全を重視し、新潟・三条工場でISO22000認証を取得し品質管理体制を強化。製品開発室で新製品開発、既存品改良、品質向上に取り組み、高付加価値製品創出に注力する。長年の製氷・冷凍技術、食品製造ノウハウ、複数拠点保有による設備投資規模は新規参入障壁となる。新潟工場のOEM受託加工は安定生産に寄与するが、顧客企業の業績や調達方針に左右されるリスクがある。

2. 沿革ハイライト

1916年、製氷業として創業。清涼飲料水、冷蔵倉庫、冷氷菓、冷凍食品、アイスクリーム、和菓子製造へと事業を多角化する。1949年新潟証券取引所に上場、1995年株式会社セイヒョーに商号変更。2000年東証二部、2022年スタンダード市場へ移行した。2009年以降、新潟・三条工場でISO22000認証を取得し品質管理を強化。2023年12月、新工場建設用地を取得し、将来の事業拡大へ投資を実行した。

3. 収益・成長

売上高、営業利益、営業利益率に加え、資本コストを意識したROEを経営指標に設定している。2025年2月期は売上高44.8億円、営業利益0.96億円、純利益1.19億円、ROE8.9％を計上した。中期経営計画2027では、2027年2月期に売上高47億円、営業利益1.3億円、営業利益率2.7％、ROE7.5％を目指し、目標を上方修正している。

成長ドライバーは、新工場建設による事業領域拡大、高付加価値品投入による新製品展開、販売単価上昇、原価率・変動費抑制、費用対効果改善、販売数量アップである。売上高が夏季に偏る季節的要因があり、冷夏等の異常気象は業績に影響を与える可能性がある。OEM供給は顧客企業の業績不振、調達方針変更、契約打ち切り、値下げ要求などのリスクを伴う。

4. 財務健全性

2025年2月期末の総資産は32.8億円、純資産は13.9億円。自己資本比率は約42.4%を維持している。有利子負債は9.5億円、現金同等物は3.2億円を保有。有利子負債は純資産の約68.1%に相当する。当事業年度は総額1.8億円の設備投資を実施した。

5. 株主還元

企業価値増大と安定収益体質確立を図り、その成果を株主含む全ステークホルダーへ適正に配分する方針である。2025年2月期の年間配当金は18.0円を予定している。

6. 注目ポイント

長年の歴史とISO22000認証による品質管理体制を基盤に、アイスクリーム類、和菓子、冷凍食品の製造販売、冷凍保管業務を展開している。中期経営計画2027では、新工場建設による事業領域拡大、高付加価値製品開発、販売数量アップを成長戦略の柱に据える。2023年12月取得の新工場建設用地は、将来の生産能力増強と事業拡大に向けた具体的な動きとして注目される。一方で、国内市場の景気変動、消費動向、夏季に売上が集中する季節性、OEM供給における顧客依存リスクは、今後の業績を左右する要因である。リスク要因への対応と中期経営計画の実行状況が、今後の企業価値向上に重要となる。

[本社]新潟市北区 [創業]1916年 [上場]1949年