株式会社ハピネス・アンド・ディ (3174)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社ハピネス・アンド・ディは、宝飾品、時計、バッグ等の製造・販売を全国のショッピングセンター（SC）等57店舗で展開。インポートとオリジナルブランド「h&d」を販売し、店舗は人生の節目を彩る「アニバーサリーコンセプトショップ」として、顧客体験とおもてなしを重視する。2025年8月期下期からはヴィンテージ（リユース）商品取扱いを拡大し、利益率向上へ向けた自社買取り体制整備も進める。連結子会社である株式会社AbHeriは、製販一貫のジュエリーを直営店舗及びECで販売。子会社株式会社No.は2023年10月設立、新ジュエリーブランドを創出し、催事・POPUP店舗及びECで販売する。競争優位性は、顧客体験重視のサービス品質、全国SC展開による広範な顧客接点、AbHeriの技術的優位性とブランド力、そして循環型ビジネスモデルへの適応を図るヴィンテージ商品取扱いにある。

2. 沿革ハイライト

当社は1946年に時計の販売・修理を行う「デン時計店」として創業。1990年9月株式会社ジュエリーデン設立後、2000年3月にはSCへの出店を本格化。2006年1月に株式会社ハピネス・アンド・ディに商号変更し、2012年6月大阪証券取引所JASDAQ（スタンダード）に株式を上場した。2019年4月にはブランド品の買取事業者との協業を開始。2022年12月には株式会社AbHeriを完全子会社化、2023年10月には株式会社No.を設立し、グループ経営体制を強化した。

3. 収益・成長

当社グループは、売上高、客数・客単価、営業利益を重要な経営指標と位置付ける。成長ドライバーとして、ヴィンテージ（リユース）商品の取扱い拡大、AbHeriの中国進出、No.による新ジュエリーブランド創出と販路拡大、オリジナルブランド「h&d」の強化を推進。M&A戦略によりAbHeriの子会社化とNo.の設立を通じて事業モデルの多様化を図り、製販一体化事業モデルへの転換による利益率向上と新規事業基盤の確立を目指す。人口減少、ニーズ多様化、ネット通販（EC）拡大、リユース・個人間売買との競合増加、円安・物価高騰といった厳しい経営環境下、輸入ブランド品の価格上昇や消費者の節約志向拡大、人件費・光熱費等の高騰が主力事業の収益性低下を招く。これに対し、当社は不採算店舗の統廃合（前期17店舗、当期14店舗の閉鎖で一巡）を実施し、宝飾部門の強化により売上総利益率の改善を図る。店舗DXの推進、ECサイトの拡大、オムニチャネル化の推進も成長戦略の一環である。

4. 財務健全性

2025年8月期末の現金及び預金689,512千円、有利子負債3,758,901千円（総資産に対する比率70.2%）と、継続企業の前提に重要な疑義がある。直近の業績は、2025年8月期の売上高が8,841,449千円、営業利益404,212千円、純利益808,614千円。2024年8月期は売上高10,780,967千円、営業利益158,219千円を計上している。この状況に対し、当社は中期経営計画に基づく構造改革、No.の新規事業立ち上げ、AbHeriの展開拡大等による早期黒字化への取組みを推進。資金面では、取引金融機関との借入金元本返済に係る条件変更に合意し、メインバンクである株式会社千葉銀行との協調体制を構築し、当座貸越契約締結や後発事象として新株予約権（行使価額修正条項付）及び無担保普通社債発行で資金調達を図る。