株式会社フジタコーポレーション (3370)

1. **事業概要と競争優位性**

フジタコーポレーションは、飲食・小売、製造・卸売、農畜産の三部門を主軸に事業を展開しています。主力である飲食・小売部門は売上高の約88%を占め、ミスタードーナツ等のフランチャイジーとして約50店舗を運営。この経験を活かし、オリジナルブランド「かつてん」のフランチャイザー事業を確立し、全国展開を目指します。また、「らーめんおっぺしゃん」の北海道・東北地区エリアフランチャイザーとしても事業運営を行います。

同社は「多業種・多業態」展開を推進し、多様な顧客ニーズに対応。店舗は関東以北に集中し、北海道と東北地方に計50店舗を展開する地域密着型経営が特徴です。

製造・卸売部門では、北海道黒松内町の「トワ・ヴェール」の指定管理者として、チーズ等の製造・販売を手掛けます。農畜産部門は連結子会社が乳牛を飼養しており、食品製造から農業、酪農まで垂直統合的な事業展開を進めています。フランチャイジー経験を活かしたフランチャイザー事業展開、食の垂直統合、地域連携が競争優位性を形成しています。

2. **沿革ハイライト**

当社は1978年3月に北海道苫小牧市で設立され、ミスタードーナツのフランチャイジー事業を開始しました。1996年4月に現商号へ変更し、2005年4月ジャスダックに上場。

2016年3月にはＪＦＬＡホールディングスと提携し、オリジナルブランド「かつてん」のフランチャイザー事業を開始。2017年3月には「らーめんおっぺしゃん」の北海道・東北地区エリアフランチャイザーとしての権利を取得しました。

2021年10月より黒松内町特産物手づくり加工センターの指定管理者として食品製造・販売を開始し、2022年8月には農業、2023年2月には酪農業に参入し、食の垂直統合を推進。同年12月には黒松内町と包括連携協定を締結し、地域連携を強化しています。

3. **収益・成長戦略**

当社グループは、中期目標として経常利益率3.3％を掲げ、コスト削減と収益改善に努めます。成長ドライバーは、オリジナルブランド「かつてん」のフランチャイザー事業の全国展開加速と加盟店出店による収益の柱化です。また、「らーめんおっぺしゃん」のエリアフランチャイザー事業にも注力します。

食品マーチャンダイジング事業では、ネット通販強化、新規販路開拓、新商品開発・販売を通じて収益化を図ります。農業及び畜農業は、既存事業や地域との連携を模索し、早期収益化を目指します。

地場食材の積極利用による「食」全体の発展と地域貢献に努め、海外での事業活動開始に向けた調査・トライアル販売にも着手。原材料・エネルギー価格高騰、人件費増といった経営環境の課題に対し、既存店舗強化と新規事業への挑戦を継続する方針です。

4. **財務健全性と継続企業の前提に関する重要事象**

当社グループは、新規出店資金を借入金等で賄うため、有利子負債依存度が高い状況です。2025年3月期末の有利子負債は20億円を超え、負債純資産合計の74.0％を占めます。手元流動性に比して高水準であり、一部金融機関から返済条件緩和を受けているため、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる事象が存在します。

これに対し、自己資本強化に努め、2024年9月には取引銀行1行と取引正常化し、財務基盤強化と成長投資資金を調達しました。これは重要事象解消に向けた重要な一歩です。

また、店舗は賃借物件が基本方針であり、敷金及び保証金が資産合計の14.3％を占めます。賃貸主の経営状況によっては、敷金保証金の返還や店舗営業継続に支障が生じるリスクが存在します。

5. **株主還元と注目ポイント**

2025年3月期は年間配当金2.0円を実施する方針です。

最も注目すべきは、継続企業の前提に関する重要事象を解消すべく、事業面及び資金面で多角的な対応策を講じている点です。事業面では、既存店舗収益力強化、「かつてん」フランチャイザー事業成長加速、コスト削減、新規販路開拓、海外事業活動開始に向けた調査・トライアル販売を推進。資金面では、長期借入金元本の返済条件緩和を要請し、取引正常化を進めています。

喫緊の課題は、次期を担う人材の確保・育成、既存店舗の収益力維持・向上、収益性を重視した新規出店や改装、そして製造・卸売事業及び農畜産事業の早期収益化です。

事業等のリスクには、フランチャイズ契約、有利子負債、人材育成・確保、法的規制、食材価格変動、顧客動向の変化などが挙げられます。

[本社]北海道苫小牧市 [創業]1978年 [上場]2005年