エコナックホールディングス株式会社 (3521)

1. 事業概要と競争優位性

エコナックホールディングスは、温浴施設の運営と不動産の売買・賃貸を主軸に事業を展開する。温浴事業は連結子会社が温浴、飲食、マッサージ、宿泊サービスを提供。不動産事業は不動産の売買・賃貸を行う。

温浴事業の競争優位性は、「五感を潤す」「くつろげる空間」「癒しの拠点」をコンセプトに差別化を図る点にある。テルマー湯新宿店での井戸掘削投資（14,980千円）等で独自の温浴体験を提供。公衆浴場法等の法的規制やライフライン確保が参入障壁となる。不動産賃貸はストック型収益、温浴事業もリカーリング要素を持つビジネスモデル。主力である温浴事業への依存度が高い。

2. 沿革ハイライト

1926年12月、日本レース㈱として設立、刺繍レース生産開始。1949年、東証・京証に上場。その後、繊維、化粧品、ゴルフ場事業から撤退し、事業構造を転換。2001年エコナック㈱へ社名変更、2006年不動産事業開始。2010年エコナックホールディングス㈱へ社名変更。温浴事業は2015年テルマー湯、2023年エレナが参入。2023年10月、東証プライムからスタンダードへ市場区分変更。

3. 収益・成長

温浴事業を柱に、不動産事業と併せて売上・利益拡大を目指す。中長期的には事業多角化やM&Aで新たな収益源開拓。温浴事業の一部店舗は宿泊施設を併設し、訪日外国人観光客の利用でTAM（Total Addressable Market）拡大を図る。

直近の業績は成長基調にあり、売上高1,980,519千円、営業利益341,468千円、経常利益339,917千円、純利益191,559千円と各利益段階で大幅増。EBITDAも647,495千円と堅調。

同業他社との競争激化、消費者ニーズ変化、訪日外国人観光客減少、民泊事業者参入などが成長リスク。

4. 財務健全性

温浴事業の利益貢献で長期累積損失を解消。健全な財務体質維持が課題。

総資産6,090,738千円、純資産4,924,907千円、自己資本比率約80.86%と高水準。現金同等物1,501,203千円、有利子負債600,670千円で財務基盤は安定。営業活動によるキャッシュフローは562,899千円、投資活動によるキャッシュフローは95,088千円。

5. 株主還元

株主還元を重要課題とし、温浴・不動産事業の収益拡大で配当可能利益確保に努める。年間配当は5.0円を予定。

6. 注目ポイント

SDGs目標達成を目指し、持続可能な企業となることを目標とする。人的資本経営実現へ向け、多様性確保を含む人的資本への投資を重要課題。事業は東京近郊に偏在しており、災害やマーケット悪化が業績に影響を及ぼすリスク。当連結会計年度は、テルマー湯新宿店の井戸掘削やPOSシステム入替等、総額48,491千円の設備投資を実施。

[本社]東京都港区 [創業]1926年 [上場]1949年