株式会社ｅｎｉｓｈ (3667)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社enishは、モバイルゲームの企画・開発・提供を主軸とし、App StoreやGoogle Playを通じたネイティブアプリが主要収益源。一方で、「ぼくのレストランⅡ」「ガルショ☆」といった女性向けブラウザタイトルも安定した収益を維持している。同社の強みは、ユーザー行動履歴分析に基づくモバイルゲーム運営ノウハウの蓄積にあり、これによりゲームの利用率、継続率、課金率の改善を図り、新規タイトル開発にも活かしている。人気IPを活用した高品質なネイティブアプリ開発に注力し、オフショア活用で開発効率を高めている点も競争優位性である。

2. 沿革ハイライト

enishは2009年2月に設立され、同年10月にモバイルゲーム市場に参入。2010年には主力ブラウザタイトルを公開した。2012年9月に株式会社enishへ商号変更し、同年12月に東証マザーズに上場、2013年12月には市場第一部へ市場変更（2022年4月よりスタンダード市場）。人気IPを活用した「欅のキセキ」（2017年）、「五等分の花嫁 五つ子ちゃんはパズルを五等分できない。」（2020年）、「進撃の巨人Brave Order」（2022年）、「ゆるキャン△ つなげるみんなのオールインワン！！」（2023年）など、数々のネイティブアプリをリリース。近年はRoblox向け『ドラえもん』ゲーム（2024年3月）やブロックチェーンゲーム「De:Lithe Last Memories」（2024年8月予定）など、新技術・プラットフォームへの対応も進めている。

3. 収益・成長戦略

enishは、売上高及び営業利益の継続的成長と企業価値向上を経営目標に掲げる。2023年の世界ゲームコンテンツ市場は復調傾向にあり、日本国内ゲームアプリ市場もユーザー人口が増加しており、持続的な成長が期待される。

成長戦略として、既存タイトルの長期的かつ効率的な運営とコストコントロールにより収益基盤の安定化を図る。高品質なIPタイトル開発に注力し、オフショア活用で開発費を抑制しつつ、魅力的な新規タイトルを継続的に提供することで収益基盤を拡大する。さらに、アジア市場を中心に海外マーケット展開を強化。急速な市場拡大が見込まれるブロックチェーン市場へも参入し、ノウハウ獲得とグローバル展開を視野に入れたゲーム開発及び関連事業への展開を図る。多様なカテゴリーのゲーム開発・運用ノウハウを活かし、プロダクトラインの増強とサービス品質の向上にも努める。

4. 財務健全性

当社は、長期間にわたり営業損失及びマイナス営業キャッシュ・フローを計上し、直近の事業年度も営業損失・マイナスキャッシュフローを計上したため、継続企業の前提に関する重要な疑義が存在していた。

この状況を解消し、事業・財務基盤の安定化を図るため、多角的な対応策を講じている。事業面では、徹底的なコスト削減、事業の選択と集中、既存タイトルの運営体制見直し、収益が見込めないタイトルの事業譲渡・配信終了を視野に入れる。また、IPコラボレーションによる売上拡大、新規開発に注力できる体制構築、収益性の高いタイトルへの優先的な人員配置により収益改善を図る。財務面では、複数社の金融機関や協業先と協議を進め、2024年7月29日までに新株予約権の行使により1,263,285千円の資金調達を実施したことで、財務基盤の安定化が図られた。

5. 株主還元

enishは、株主への利益還元を経営の最重要課題の一つと位置付けている。剰余金の配当については、総配分性向20％を目途とした業績に応じた株主配当を継続的に実施する方針である。内部留保を充実させ、成長による企業価値向上を図る。ただし、配当政策が業績に連動するため、業績悪化時は配当が減少または無配となる可能性がある。

6. 注目ポイント

継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる状況下で、事業・財務基盤の安定化に向けた対応策の実行状況が最大の注目点である。特に、モバイルゲーム運営ノウハウと人気IPを活用した新規タイトルの開発成功、海外マーケット展開及びブロックチェーン市場参入の進捗が、今後の収益改善と成長を左右する。また、高品質なモバイルゲームを継続的に提供するための優秀な人材確保と育成、システムの安定稼働、サイトの安全性・健全性確保も課題となる。

[本社]東京都渋谷区 [創業]2009年 [上場]2012年