株式会社デジタルハーツホールディングス (3676)

1. 事業概要と競争優位性

デジタルハーツホールディングスは純粋持株会社であり、連結子会社24社、非連結子会社1社で構成される。主力はソフトウェアの不具合を検出するシステムテストサービス及びデバッグサービスである。ソフトウェア開発支援、保守・運用、セキュリティ等の関連サービスも提供し、顧客企業の高品質なソフトウェア開発を総合的に支援する。

事業はエンタープライズ事業とエンターテインメント事業に区分する。エンタープライズ事業はWebシステムや業務システム等を対象にQAソリューション（システムテスト、セキュリティテスト、ERP導入支援等）及びITサービスを提供する。エンターテインメント事業はコンソールゲームやモバイルゲーム等を対象に、国内デバッグサービスを主力とし、グローバルサービス（翻訳・LQA、マーケティング支援等）、クリエイティブサービス、メディアサービスも展開する。

デジタル関連市場ではIT人材不足の深刻化、IoTの進展やDXの加速等を背景にソフトウェアが複雑化し、テスト工程のアウトソーシングが加速する。

競争優位性として、ソフトウェアテストに関する専門的知見を有する約8,000名のテスト人材を確保・育成し、全国各地に事業拠点を戦略的に展開する。国内外の権威や有識者との連携、先端品質テクノロジー研究開発を通じ、多様な顧客ニーズに最適なソフトウェアテストサービスを高い水準で提供する体制を構築する。国内デバッグ市場では、創業以来顧客企業と強固なリレーションを構築し、豊富なデバッグ専用機材を有することから参入障壁は高い。寡占市場のなかで当社は「圧倒的なシェア」を有する。システムテスト市場はテスト専門企業が少なく「黎明期」であり、「ブルーオーシャン」と認識し、爆発的な成長が見込まれる市場と捉える。ソフトウェアテスト技術者資格保有者数は「国内最大規模」であり、ISTQBの最上位となるGlobal Partner認定を取得する。

2. 沿革ハイライト

当社グループは2001年4月に有限会社デジタルハーツとして設立され、デバッグサービスを開始する。2008年2月に東証マザーズ上場、2011年2月には市場第一部へ変更する。2013年10月には単独株式移転により当社を設立し、当社株式は東証市場第一部に上場する。2017年6月には経営体制を刷新し、エンタープライズ領域の事業拡大を推進する。2018年7月にはデジタルハーツホールディングスへ商号を変更する。2019年8月にはテスト自動化ノウハウを有するLOGIGEAR CORPORATIONを連結子会社化する。2021年7月にはISTQB Global Partner認定を取得する。2022年4月にはエンタープライズ事業を中核子会社AGESTに承継させる組織再編を実施し、東証プライム市場へ移行する。2023年5月には、エンタープライズ事業成長と株主価値向上を目的に、AGESTの株式分配型スピンオフ及び上場準備を開始することを決議する。

3. 収益・成長

当社グループは「SAVE the DIGITAL WORLD」を企業理念に掲げ、デジタルサービスの品質・安全性向上に貢献する。経営戦略として、エンターテインメント事業の安定成長を基盤としつつ、エンタープライズ事業を第二の収益の柱として拡大に注力してきた。2023年3月期において、エンタープライズ事業が連結売上高の5割近くを占める規模に伸長するとともに、投資を継続しながらも安定的に利益を創出するまでに成長した。

成長ドライバーとして、IT人材不足とソフトウェアの複雑化を背景としたテスト工程アウトソーシングの加速という市場環境の追い風を受ける。エンタープライズ事業では、エンジニア確保・育成、ハイスキルエンジニア増強、先端品質技術追求を通じた高付加価値型“シフトレフト対応QAソリューション”の確立を目指す。また、積極的なM&Aを通じ、人材強化や技術力向上スピードを加速する。エンターテインメント事業では、デバッグの高付加価値化を目指す“DHQ”の取り組みを推進し、グローバル事業の拡大に努める。AGESTの株式分配型スピンオフ及び上場準備は、両事業のさらなる成長と株主価値向上を目的とし、それぞれが自立して持続的成長を実現するための体制構築を図る。

4. 財務健全性

当社グループは、強いキャッシュ・フロー創出力を有するエンターテインメント事業を中心に高い収益性を維持しており、安定的な配当等の株主還元を実施しつつ健全な財務体質を維持してきた。財務基盤の強化を経営上の重要な課題と認識し、キャッシュ・フローマネジメントを強化するとともに、必要に応じて金融機関からの資金調達を含めた機動的な対応を実施し、安定的な財務基盤の確保に努める。2023年3月期の現金及び現金同等物は7,593,742千円、有利子負債は5,200,000千円である。

5. 株主還元

当社グループは、強いキャッシュ・フロー創出力を有するエンターテインメント事業を中心に高い収益性を維持し、安定的な配当等の株主還元を実施してきた。2023年3月期の年間配当金は23.0円である。

6. 注目ポイント

当社グループの注目ポイントは、IT人材不足とDX加速を背景に拡大するソフトウェアテスト市場における成長性である。国内デバッグ市場で「圧倒的なシェア」と「高い参入障壁」を確立しつつ、システムテスト市場を「ブルーオーシャン」と捉え、M&Aや高付加価値ソリューションでエンタープライズ事業を第二の収益柱として急拡大させる戦略を推進する。約8,000名のテスト人材と独自の育成プログラム、先端技術研究による競争優位性を有する。AGESTスピンオフは、両事業の自立的成長と株主価値向上を促進する可能性を秘める。一方で、優秀な人材の確保及び育成は継続的な経営課題であり、その対応が今後の成長を左右する。また、利益については依然としてゲーム業種向けにサービスを提供しているエンターテインメント事業が高い割合を占めるため、エンタープライズ事業の利益拡大が重要となる。市場環境の変化や新規参入による競争激化、技術陳腐化への対応もリスク要因として認識する。