株式会社アカツキ (3932)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社アカツキは、スマートフォン向けゲームの開発・提供を行うゲーム事業と、縦読みフルカラーコミックの企画・制作・配信を行うコミック事業を主要セグメントとする。ゲーム事業はApple Inc.及びGoogle Inc.などのアプリマーケットでサービスを提供し、株式会社バンダイナムコエンターテインメントとの協業タイトル「ドラゴンボールZ ドッカンバトル」や、株式会社スクウェア・エニックスとの協業タイトル「ロマンシング サガ リ・ユニバース」が主なタイトルである。コミック事業は自社アプリ「HykeComic」を配信し、自社企画・制作作品や他社制作の縦読みフルカラーコミックを提供する。

競争優位性として、ゲーム事業は企画、開発及び運営の一貫体制によるモバイルゲーム開発・運営ノウハウを蓄積する。ユーザー行動履歴（DAU、課金率、ARPPU等）分析に基づく適時な施策実施により収益向上を図る。ノウハウを開発部門全体で共有し、新規タイトルにも応用する体制を構築する。複数タイトルを同時開発・運用できる体制を持つ。オリジナルタイトル開発は高収益分配率と迅速な対応を可能とし、有力IPタイトル開発は高いユーザー認知度とユーザー獲得を見込む。海外展開も推進する。コミック事業もユーザー購読履歴分析とオリジナル作品制作を重視し、掲載作品数の増加と海外展開を図る。

参入障壁として、プラットフォーム運営事業者への依存があり、規約変更や手数料率変更が事業及び利益率に影響を及ぼす可能性がある。

2. 沿革ハイライト

アカツキは2010年6月にモバイルゲームの企画、開発及び運営を目的に設立された。2015年1月には「ドラゴンボールZ ドッカンバトル」をリリース。2016年3月東証マザーズ上場、2017年9月市場第一部へ変更する。2018年12月には「ロマンシング サガ リ・ユニバース」をリリースした。2022年4月プライム市場へ移行し、ゲーム事業を会社分割により株式会社アカツキゲームスに承継し持株会社体制へ移行。2022年6月「HykeComic」アプリ提供を開始する。

3. 収益・成長

当社グループは「世界をエンターする。クリエイターと共振する。」をミッションに、ゲーム事業を主軸にコミック事業にも挑戦し、デジタルコンテンツでグローバル展開を目指す。経営方針として、国内市場に閉じたプロジェクトへの事業投資を凍結し、グローバルポテンシャルを持つ大型プロジェクトへ集中投資、長期間の継続運営で大きなリターンを目指す。国内プロジェクトやリアルエンターテインメントからは撤退し、デジタルコンテンツに集中する方針である。

成長ドライバーとして、市場全体の拡大が挙げられる。世界のゲーム市場は2024年に1,877億ドル、2027年には2,133億ドルへ成長予測される（Newzoo）。モバイルゲーム市場は2024年に926億ドルへ成長予測される。国内コミック市場は2024年に7,043億円と過去最高を更新し、電子コミック市場は5,122億円と成長する（全国出版協会）。特に、縦読みフルカラーコミック「ウェブトゥーン」の世界市場は、2030年に54億ドル規模へ成長すると予想される（QYResearch）。

これらの市場成長を取り込むため、海外市場展開の強化を優先課題とする。実績のあるゲームタイトルは海外向けにローカライズし、新規タイトルは国内・海外同時に提供できる体制を構築する。コミック事業ではオリジナル作品の制作や翻訳を進め、2025年3月には株式会社NTTドコモが主体の海外向けマンガ配信サービス「MANGA MIRAI」を米国でリリースする。研究開発活動にも注力し、2025年3月期の研究開発費は5,187百万円（ゲーム事業5,128百万円）を計上し、新規タイトルの開発や新技術への投資に取り組む。

直近の業績は、2025年3月期売上高23,652百万円、営業利益3,915百万円、純利益1,646百万円。2024年3月期売上高23,972百万円、営業利益2,676百万円、純利益1,288百万円。2023年3月期売上高24,336百万円、普通利益5,207百万円、純利益1,342百万円である。

4. 財務健全性

2025年3月期末の総資産は54,632百万円、純資産は41,455百万円である。現金及び現金同等物は31,062百万円を保有する。有利子負債は6,100百万円であり、手元資金と比較して低い水準にある。

5. 株主還元

2025年3月期の年間配当は95.0円である。2024年3月期、2023年3月期はともに80.0円であった。

6. 注目ポイント

当社グループは、モバイルゲームで培った開発力・運営力をベースに、グローバル市場で成長が見込まれるデジタルコンテンツに集中する戦略を推進する。成長著しいウェブトゥーン市場への参入と海外展開強化は、新たな成長ドライバーとなる可能性を秘める。持株会社への移行とゲーム事業分社化により、ベンチャーカンパニーグループを目指し、事業価値・企業価値の創出を図る。優秀な人材確保、新技術対応、システム管理体制強化を継続課題とする。