株式会社クレハ (4023)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社クレハは、機能製品、化学製品、樹脂製品の製造・販売を主要事業とする。機能製品事業では、機能樹脂、炭素製品を展開し、フッ化ビニリデン樹脂（KFポリマー）、PGA（ポリグリコール酸）樹脂、PPS樹脂、炭素繊維を製造する。フッ化ビニリデン樹脂はリチウムイオン二次電池用バインダーやESS（定置用蓄電池）向けに、PGA樹脂はシェールオイル・ガス掘削向け中高温鉱区で一定シェアを確保する。これらの製品は、生産性向上や高性能グレード開発を通じた技術的優位性を有する。当連結会計年度の機能製品事業への設備投資は38,182百万円に上り、大規模な設備投資を要する事業領域における参入障壁を構築する。樹脂製品事業では、1960年に日本で初めて販売を開始した家庭用ラップ「クレラップ」のブランド力を持つ。当社グループは「どこにもなければ、創ればいい“ナケレバ、ツクレバ”」の開発精神のもと、独自技術と他社差別化技術を主軸にスペシャリティを追求し、研究開発を加速する。

2. 沿革ハイライト

当社は1944年6月に呉羽化学工業株式会社として設立され、1949年5月に東京証券取引所に株式上場する。1960年7月家庭用ラップ「クレラップ」の販売を開始する。1969年12月炭素繊維、1970年5月フッ化ビニリデン樹脂の製造を開始し、1987年4月PPS樹脂「フォートロンKPS」の製造を開始し、高機能材料分野へ展開を加速する。2005年10月に株式会社クレハへ商号を変更する。PGA樹脂やフッ化ビニリデン樹脂の海外製造子会社を設立し、グローバル生産・販売体制を構築する。2022年4月東京証券取引所の市場区分見直しによりプライム市場へ移行する。2024年11月東京研究所を設置し、研究開発体制を強化する。

3. 収益・成長

当社グループは「環境・エネルギー」、「ライフ」、「情報通信」の3分野を重点事業分野と位置づけ、経営資源を集中し経済価値の向上を目指す。フッ化ビニリデン樹脂事業は、電気自動車市場の成長鈍化に対し、ESS市場（AI関連データセンター増加、再生エネルギー利用拡大）の北米市場15～30％伸長を見込み、同用途への出荷を開始する。中国電気自動車向けも堅調な成長が続き、日中R&D拠点を活用した共同開発を進める。工業用途についても石油掘削パイプ、半導体製造装置、水処理膜用途向けにマーケティングを継続する。PGA樹脂加工品は、2025年度後半の大型液化施設立ち上がりによる需要回復を見込み、低温鉱区向けプラグの本格販売を進める。化学製品事業では、新規農業用殺菌剤を2030年ごろの上市を目指し開発を進める。樹脂製品事業のラップ市場は堅調に推移し、クレラップの強みを生かし事業拡大に向けたマーケティング施策を強化する。技術立社の再興を最重要施策とし、新商品の研究開発と環境負荷低減に集中的に資源を投下し、差別化された商品の開発を加速する。他社との協創・協業、M&A等を通じた新規事業創出・拡大も成長ドライバーとする。

4. 財務健全性

2025年3月31日時点の連結総資産は345,298百万円、純資産は209,372百万円、有利子負債は76,928百万円である。自己資本比率目標は変更なく、強固な連結事業基盤構築を目指す。政策保有株式は2024年度に186億円まで圧縮し、2030年度までに連結純資産比5％程度を目指して売却を継続する。遊休資産の売却も進める。

5. 株主還元

将来の事業展開に向けた積極投資に資する内部留保を充実させつつ、安定的な配当を行うことを基本方針とする。2025年度からDOE（連結株主資本配当率）を導入し、2025年度、2026年度の2年間DOE5％を目安とした配当を行う。株主還元の充実、資本効率向上、機動的な資本政策遂行のため、2025年6月4日に自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）により自己株式1千万株を341億円で取得した。

6. 注目ポイント

当社グループは「環境・エネルギー」、「ライフ」、「情報通信」の3分野を重点事業分野とし、技術立社の再興を最重要施策に掲げる。フッ化ビニリデン樹脂事業はESS市場や中国電気自動車向け、多様な工業用途への展開により成長ドライバーを多角化する。PGA樹脂事業も低温鉱区向けプラグ販売や需要回復を見込む。家庭用ラップ「クレラップ」のブランド力は底堅い収益基盤を支える。研究開発投資とM&A戦略により、差別化された商品開発と新規事業創出を加速し、持続的な企業価値向上を目指す。