ポバール興業株式会社 (4247)

1. 事業概要と競争優位性

ポバール興業グループは、当社及び子会社6社で構成され、「総合接着・樹脂加工事業」と「特殊設計機械事業」を展開する。

総合接着・樹脂加工事業は、素材選定、接着、樹脂加工技術を駆使し、特殊コンベアベルト、機能性ベルト、伝動ベルト、研磨及び研磨用部材を製造・販売する。研磨用部材は、高耐久性・高実用性・高品質が求められるハイテク製品の超精密研磨工程で使用する。

特殊設計機械事業は、産業用機械の設計・製造・販売を行う。主要製品は搬送機、回転式熱交換器、メカニカルシールである。メカニカルシールはケミカルプロセス分野の回転軸で使用され、多種多様な条件に対応し、豊富な実績に基づき設計・製作する。

当社グループの競争優位性は、独自コア技術を組み合わせたソリューションビジネスモデルにある。熟練技術者によるノウハウ蓄積は高品質・高機能製品の提供を可能にし、超精密研磨用部材やメカニカルシールは高い技術力と実績が要求され、参入障壁を形成する。

2. 沿革ハイライト

1957年5月、工業用ベルト製造販売を目的に神田製作所を設立する。1964年11月、ポバール興業株式会社に商号を変更する。2001年以降、タイ、韓国、中国に海外子会社を設立し、グローバル展開を推進した。2014年6月、名古屋証券取引所市場第二部に株式を上場する。2016年以降、日新製作所、ユニカー工業、アールエスティ電機工業を子会社化し、事業領域を拡大した。2022年3月、東京証券取引所市場第二部に株式を上場し、同年4月には東証スタンダード市場及び名証メイン市場に移行する。

3. 収益・成長

当社グループは、コア技術を駆使し、ソリューションビジネスモデルの深化を図る。ベルト製品のニッチトップ分野開拓、新規顧客開拓、セールスエンジニア育成強化を推進する。

グローバル展開として、アジアを中心に自動車・鉄鋼業界向けに加え、食品・衛生材関連業界へ販路拡大を図る。半導体ウエハ用研磨パッドの営業を強化し、海外子会社への技術・管理支援、生産指導を強化する。

成長事業・新規事業の強化では、半導体ウエハ用研磨パッドの市場開拓を積極的に推進する。半導体用途拡大に伴う高効率・高耐久なパワー半導体需要増を想定し、難加工素材対応研磨パッドの開発を進める。研磨パッドはファーストポリッシュ工程からファイナルポリッシュ工程への展開を図る。有機溶剤を使用しない水系接着剤で生産するベルトの研究を推進し、サステナブルベルトの製品化を目指す。

生産効率の抜本的な向上も課題とし、新工場立上げに伴う生産工程見直しと製造DX導入を実施し、生産効率の改善を進める。

研究開発活動では、独自の「素材選定技術」「接着技術」「樹脂加工技術」をコア技術として、顧客ニーズに応えるソリューション型プロセス開発を行う。当連結会計年度は主に研磨パッドの研究を推進し、半導体用途拡大に対応する難加工素材対応研磨パッドの開発、ファイナルポリッシュ工程への展開に取り組む。既存コンベアベルトに関して、低コスト化生産技術の開発、環境配慮材料の採用、脱VOC技術の実用化に取り組む。

4. 財務健全性

2025年3月31日時点の総資産は7,152,609千円、純資産は5,717,895千円、自己資本比率は約79.9%である。現金及び現金同等物は1,025,602千円、有利子負債は220,000千円である。営業キャッシュフローは483,074千円、投資キャッシュフローは386,141千円を計上する。

5. 株主還元

2025年3月31日時点の年間配当金は38.0円である。過去3期は36.0円、37.0円、38.0円と推移する。

6. 注目ポイント

当社グループは、国内市場への依存度が高く、主要顧客の国内投資低迷が経営成績に影響を及ぼすリスクを認識する。原材料価格高騰、特定仕入先への依存、余剰・長期滞留在庫もリスク要因である。海外カントリーリスク、パンデミック・自然災害等の異常事態、製品の品質不良、技術の社外流出も事業リスクである。特定販売先であるAGCグループへの依存（当連結会計年度で売上高の18.6%）もリスクと認識する。流通株式時価総額の上場維持基準への対応、優秀な人材の確保・育成、システム障害も課題である。

これらのリスクに対し、事業ポートフォリオ見直し、国内外での販路拡大、原料備蓄・調達改善、需要予測精度向上、海外情報収集、BCP策定、品質管理強化、機密管理徹底、IR活動強化、人的資本経営推進、システム対策などを講じる。

当連結会計年度の設備投資総額は459百万円であり、主な内容は本社新ベルト工場の建設（421百万円）である。これは生産性向上と効率的かつ柔軟な生産体制構築を目指す。