バリオセキュア株式会社 (4494)

1. 事業概要と競争優位性

バリオセキュアは、Security BPaaS「Vario Ultimate ZERO」を核に、自社開発の国産ネットワークセキュリティ機器VSRを基盤とした導入・運用管理サービスを展開する。セキュリティ機器の調達から開発、設置、監視、運用、保守までをワンストップで提供し、顧客は手間なく迅速なサポートを受けられる。

収益構造は月額費用によるリカーリングレベニューモデルが特徴。第10期事業年度におけるマネージドセキュリティサービスによる売上収益全体に占める比率は87.9％に達し、収益の安定化と継続的な拡大に貢献する。2025年2月末時点で、全国47都道府県に7,670拠点（VSRの設置拠点数）のマネージドセキュリティサービスを提供する。

販売モデルは間接販売が中心で、通信事業者、インターネットサービス事業者、データセンター事業者などの販売代理店と全国をカバーする販売網を構築する。主要サービスには、VSRを利用した統合型インターネットセキュリティサービス、データのバックアップサービス（VDaP）、エンドポイントセキュリティサービス（Vario EDR）、VarioマネージドLAN/Wi-Fiサービスなどがある。

競争優位性（Moat）は、VSRがファイアウォール、IDS、ADS等の多様なセキュリティ機能を1台に統合し、当社データセンターの独自運用監視システムにより自動管理・監視される点にある。高度な技術者や高額投資が困難な中堅・中小企業向けに、機器購入不要のレンタル形式で、初期費用と月額費用のみで導入から運用・保守までワンストップで提供。24時間365日のサポートセンター、全国対応の保守網と4時間駆け付け目標による迅速な対応体制も強みである。不具合やトラブルをリモート監視により能動的に検知しサポートする体制も構築する。

参入障壁については、「技術的、価格的に参入障壁が高い状況」と判断しており、自社開発製品と長年の運用ノウハウ、全国をカバーするサポート体制が顧客のスイッチングコストを高め、ロックイン構造を形成する。

2. 沿革ハイライト

バリオセキュアのルーツは2001年6月設立のアンビシス株式会社（後の旧バリオセキュア）にあり、2006年6月には大阪証券取引所ヘラクレス市場に上場した。現バリオセキュア株式会社は、2015年9月17日に株式会社ＢＡＦ５として設立され、2016年9月1日に旧バリオセキュア株式会社を吸収合併し、商号を変更。2020年11月には東京証券取引所市場第二部に株式を上場した。

サービス面では、2001年9月にマネージドセキュリティサービスを開始。その後もVariOS搭載統合型セキュリティアプライアンス機器サービス（2002年5月）、VCR販売（2012年11月）、VDaP提供開始（2014年1月）など、事業領域を拡大。2021年9月にはHEROZ株式会社と資本業務提携契約を締結し、2022年9月には同社の子会社となった。

3. 収益・成長

月額費用によるリカーリングレベニューモデルが収益の安定性と拡大を支え、第10期事業年度のリカーリングビジネス売上比率は87.9％に達する。

成長ドライバーとして、サイバー攻撃の多様化を受けセキュリティサービス市場は需要が拡大。高度なセキュリティ対策を自社で運用・管理することが困難な企業が増加しており、セキュリティベンダーへのアウトソーシング傾向が強まることで、サービス利用の拡大に繋がる。