アステラス製薬株式会社 (4503)

1. 事業概要と競争優位性

アステラス製薬は、医薬品の研究開発、製造、販売を主要事業とする。連結子会社77社、持分法適用会社6社から構成され、報告セグメントは医薬品事業単一である。経営理念は「先端・信頼の医薬で、世界の人々の健康に貢献する」ことと「企業価値の持続的向上」を使命とする。

研究開発戦略としてFocus Areaアプローチを採用し、Primary Focusである「がん免疫」「標的タンパク質分解誘導」「遺伝子治療」「再生と視力の維持・回復」の4領域に経営資源を優先投下し、革新的な製品創出に取り組む。前立腺がん治療剤XTANDI、尿路上皮がん治療剤PADCEV、地図状萎縮を伴う加齢黄斑変性治療剤IZERVAY等の重点戦略製品はグローバル売上が拡大傾向にある。科学的根拠に基づくヘルスケアソリューションの事業化を目指すRx+ビジネスの進展も図る。

競争優位性（Moat）は、Focus Areaアプローチによる革新的な医薬品創出能力と、M&Aを通じたパイプライン及び技術基盤の強化にある。医薬品の研究開発、製造、販売には大規模な設備投資、高度なノウハウ蓄積、厳格な規制・許認可が求められ、これらが参入障壁となる。知的財産権の保護も事業リスクである。

2. 沿革ハイライト

1923年4月、故山内健二が山之内薬品商会を創立。1940年10月に山之内製薬株式会社へ改称し、1949年5月には東京証券取引所及び大阪証券取引所に株式を上場した。2005年4月、藤沢薬品工業株式会社と合併し、アステラス製薬株式会社が発足。これに伴い、海外・国内グループ会社を順次再編した。その後、グローバル展開と研究開発力強化のため、複数のM&Aを通じてがん、遺伝子治療、再生医療、眼科領域における技術基盤とパイプラインを拡充する。アイルランド、米国、インド等に研究開発、製造、販売拠点を設立し、グローバル事業体制を構築する。

3. 収益・成長

2025年度までの経営計画2021では、XTANDI及び重点戦略製品の売上収益1.2兆円以上、Focus Areaプロジェクトからの売上5,000億円以上（2030年度）、コア営業利益率30％以上（2025年度）を成果目標とする。当連結会計年度末における成果目標の進捗は厳しい見込みであり、XTANDIの独占販売期間満了を克服するため、「Growth Strategy」「Bold Ambition」「Sustainable Margin Transformation」の「3つの全社的な優先事項」を2024年度から開始した。これらは将来の売上収益拡大、研究開発加速、コスト最適化を追求する。主要製品の売上は、前立腺がん治療剤XTANDIが9,123億円とグローバル売上を大きく拡大し、PADCEV、IZERVAY等の重点戦略製品も成長を牽引する。研究開発活動では、Primary Focus領域でパイプラインの進展が見られる。設備投資は、米国でのライフサイエンス拠点開設やアイルランド工場建設が進捗し、当連結会計年度の設備投資額は47,800百万円であった。

4. 財務健全性

当連結会計年度末（2025年3月31日現在）の総資産は3,339,544百万円、純資産は1,513,255百万円である。現金及び現金同等物は188,372百万円、有利子負債は973,454百万円を計上する。有利子負債は前々連結会計年度末の0百万円から増加し、当連結会計年度末に973,454百万円となる。

5. 株主還元

企業価値の持続的向上に努めるとともに、株主還元にも積極的に取り組む。配当は連結ベースでの中長期的な利益成長に基づき、安定的かつ持続的な向上に努める。自己株式の取得は必要に応じて機動的に実施し、資本効率の改善と1株当たり利益の向上を図る。年間配当額は当連結会計年度74.0円、前連結会計年度70.0円、前々連結会計年度60.0円と推移する。

6. 注目ポイント

グローバル・リスク＆レジリエンス委員会（GRRC）によるリスク・ガバナンス体制を構築する。エンタープライズ・リスク管理（ERM）プロセスでは、トップダウン及びボトムアップの両面からリスク評価を行い、エマージング・リスクのモニタリングも実施する。グローバル・リスクとして、サイバーセキュリティ、地政学的緊張のサプライチェーンへの影響、データナショナリズム及びプライバシー規制の分断化、サステナビリティに係る外部期待・コミットメントの達成、新たな製薬業界関連規制への対応などを認識し、リスク軽減活動を講じる。従業員数は連結で13,643人である。国内営業戦略見直しに伴う退職者増加により、提出会社単体従業員数は減少した。