株式会社デ・ウエスタン・セラピテクス研究所 (4576)

**1. 事業概要と競争優位性**

株式会社デ・ウエスタン・セラピテクス研究所は、プロテインキナーゼ阻害剤を中心とした医薬品の研究開発を行い、開発品を製薬会社等にライセンスアウトする創薬ベンチャーです。ライセンスアウト時に受領するフロントマネー、臨床開発進捗に伴うマイルストーン、製品上市後のロイヤリティ収入が主な収益源です。早期ライセンスアウトにより、開発コストを抑え、製薬会社等との連携で低コスト開発体制を維持します。ロイヤリティ収入は製品販売に連動し、安定収益基盤となります。

競争優位性は以下の通りです。

- **技術的優位性**: 独自の標的タンパク質同定法「ドラッグ・ウエスタン法」は、新薬候補化合物の標的を効率的に同定でき、生物材料や化合物の消費が少なく短時間で完了します。プロテインキナーゼ阻害剤創製技術、化合物ライブラリー、蓄積されたデータやノウハウも強みです。

- **ノウハウ蓄積**: 創業者が長年培った細胞内情報伝達研究と創薬活動の経験、分子薬理学のノウハウが効率的な研究開発を可能にします。

- **特許**: 11種類の特許権及び特許出願を保有し、独自の技術を保護しています。

- **製品の独自性**: 緑内障・高眼圧症治療剤「グラナテック®点眼液0.4％」は、Rhoキナーゼを選択的に阻害する「世界初の作用機序」を有します。眼科手術補助剤DW-1002（製品名：TissueBlue™）は欧州・米国を含む世界76の国と地域で販売されています。

医薬品開発は長期間と多額の投資を要し、成功確率が低いビジネスですが、当社の独自の技術力とノウハウ蓄積は、高い参入障壁を乗り越える強みとなります。

**2. 沿革ハイライト**

1999年2月、医薬品研究開発を目的として愛知県名古屋市に設立。2002年9月、興和株式会社とK-115（緑内障・高眼圧症）の開発契約を締結し、創薬事業を本格化。2009年10月、ジャスダック証券取引所NEO（現 東京証券取引所グロース市場）に株式上場。2014年12月、「グラナテック®点眼液0.4％」が国内上市。2015年11月、日本革新創薬株式会社を連結子会社化。2017年4月、眼科手術補助剤事業（DW-1002）を譲受し、2020年4月には米国で上市。2022年12月、「グラアルファ®配合点眼液」が国内上市。現在、K-321（フックス角膜内皮変性症）のグローバル第Ⅲ相臨床試験、H-1337（緑内障・高眼圧症）の米国後期第Ⅱ相臨床試験完了など、複数の開発パイプラインが臨床試験段階に進捗しています。

**3. 収益・成長**

収益は、ライセンスアウト時のフロントマネー、開発進捗に伴うマイルストーン、製品上市後のロイヤリティ収入で構成されます。ロイヤリティ収入は製品販売額に連動し、安定的な収益基盤の一部を形成します。医薬品開発は先行投資型ビジネスであり、開発パイプラインの進捗状況を重要な経営指標としています。

成長ドライバーは以下の通りです。

- **開発パイプラインの拡充**: 新規開発プロジェクトへの収益再投資に加え、他社からのインライセンスを積極的に進め、パイプラインの拡充を図ります。

- **TAM拡大要因**: 既存開発品の適応拡大を推進します。K-321は緑内障・高眼圧症に加え、フックス角膜内皮変性症を対象としたグローバル第Ⅲ相臨床試験が進行中。H-1337は緑内障・高眼圧症に加え、滲出型加齢黄斑変性や肺高血圧への適応拡大研究を進めます。