関西ペイント株式会社 (4613)

1. 事業概要と競争優位性

関西ペイントグループは、当社、子会社120社、関連会社23社で構成され、塗料の製造販売及び関連サービスを国内外で展開する。事業セグメントは日本、インド、欧州、アジア、アフリカの5地域である。国内は特約販売店・販売会社を通じて販売し、海外は関係会社が製造・販売する。

競争優位性は、R&D部門を中核とする開発センターと国内外グループ各社との連携による高い研究開発力に拠る。当連結会計年度の研究開発費は10,037百万円、技術員数は総計1,013人である。配合、成膜、粉体分散、樹脂設計、意匠色材等のコア技術を深掘りし、デジタル技術やグリーン材料を取り込み、効率的な研究開発と社会性の高い塗料の実現を図る。粉体分散技術を応用し、二次電池電極膜の導電性能を改良、車載用電池分野へ参入を果たす。高耐久性塗料、グローバルトレンドカラー、エコフレンドリーテーマ、非石油系材料等の開発・探索を推進する。自動車塗料分野では水性3ウェット塗装システム等の環境対応技術を推進し、建築・防食塗料分野の高機能化、自動車補修分野の市場リード開発を行う。技術はグループ各社と共有し、品質管理や環境・安全指導、顧客コンサルティングサービスに努め、信頼性の高いグローバル体制を確立する。

参入障壁として、当連結会計年度260億37百万円の大規模な設備投資、広範な国内外のグループネットワーク、特約販売店・販売会社を通じた販売網、及び知的財産管理規程に基づく特許等の調査・管理が挙げられる。

2. 沿革ハイライト

関西ペイントは1918年5月、兵庫県尼崎市に設立され、塗料・顔料の製造を開始する。1949年5月、大阪、東京の2証券取引所に上場する。1960年代以降、国内に複数の工場・事業所、中央研究所を新設し、国内子会社を設立・株式取得する。1968年以降、M&Aや出資設立を通じてグローバル展開を加速し、インド、トルコ、南アフリカ、アメリカ、オーストリア等で子会社を取得・設立する。2022年4月、東京証券取引所の市場区分見直しによりプライム市場へ移行する。本社事務所は2023年12月に大阪市北区へ移転する。

3. 収益・成長

売上高はcurrent期588,825百万円、prior1期562,277百万円、prior2期509,070百万円と推移する。営業利益はcurrent期52,050百万円、prior1期51,595百万円を計上する。純利益はcurrent期38,306百万円、prior1期67,109百万円、prior2期25,195百万円である。EBITDAはcurrent期77,891百万円、prior1期74,130百万円を計上する。

成長ドライバーとして、二次電池電極膜の導電性能改良による車載用電池分野への参入、高機能化塗料の開発、エコフレンドリーテーマの増大と非石油系材料の探索を推進する。M&Aを通じたグローバル展開も継続する。

2024年4月始動の第18次中期経営計画では、「塗料で人を幸せにする」ことをビジョンと定める。重点方針は「構造改革による収益性と効率性の強化」、「製品開発とDXの推進」、「人材育成と最適配置の両立」、「最適資本構成に基づく積極的な投資と還元」である。2030年の目標達成に向け、2027年度に中間目標を達成し、グローバルトップレベルを目指す。

4. 財務健全性

current期の総資産は750,699百万円、純資産は350,009百万円である。現金及び現金同等物はcurrent期63,147百万円、prior1期70,952百万円、prior2期83,263百万円と推移する。有利子負債はcurrent期79,622百万円、prior1期16,019百万円、prior2期0百万円である。経営方針として「資産効率性・財務健全性のバランスを確保」を掲げる。

当社グループの財政状態、経営成績等に影響を及ぼすリスクとして、経済・市況（原材料高騰、為替・金利変動）、法律・規制、社会的・政治的要因（訴訟、知的財産紛争、法規制違反）、製品・品質（製品欠陥）、ウイルス・感染症、環境・気候変動、自然災害・事故災害、ITシステム障害、人材確保・育成が挙げられる。これらリスクに対し、業績モニタリング、代替原材料検討、ヘッジ取引、事業拠点多様化、専門家サポート、知的財産調査、コンプライアンス推進、品質保証、対策委員会設置、地球環境方針策定、リスク管理委員会設置、情報セキュリティ委員会設置、人事制度改訂等、影響最小化策を講じる。

5. 株主還元

年間配当はcurrent期50.0円、prior1期40.0円、prior2期30.0円と推移する。経営方針として「積極的かつ安定的に株主還元を実行していくことで、企業価値を高めてまいります」と明示する。第18次中期経営計画の重点方針に「最適資本構成に基づく積極的な投資と還元」を掲げ、株主との対話を重視し、信頼関係を築きながら企業価値向上を目指す。

6. 注目ポイント

関西ペイントは、子会社120社、関連会社23社を擁し、5つの地域別セグメントで事業を展開するグローバル企業である。M&Aを積極的に活用し、海外事業の拡大を推進する。研究開発費10,037百万円、技術員数1,013人を投じ、コア技術深掘り、デジタル技術やグリーン材料活用、二次電池電極膜など新領域への挑戦、環境対応技術の開発に注力する。2024年4月始動の第18次中期経営計画では、収益性・効率性強化、製品開発・DX推進、人材育成、最適資本構成に基づく投資と還元を重点方針とし、グローバルトップレベルの企業価値実現を目指す。