ナトコ株式会社 (4627)

1. 事業概要と競争優位性

ナトコグループは、塗料、ファインケミカル製品、再生溶剤の製造・販売、及び産業廃棄物の収集運搬・処分を行う。海外では中国、フィリピン、ベトナムで製造し、タイでも販売、韓国に支店を展開する。

競争優位性は、祖業の塗料で培った「ポリマー合成」「分散」「コーティング」「色彩」の4要素技術を核とする研究開発体制に立脚する。これにより、低VOC、工程短縮、低温焼付塗料、高耐久性、省エネ型塗料などの環境配慮型製品や、塗装レス加飾、オンデマンド加飾、傷防止、遮熱、赤外透過プラスチック成形用添加剤といった高付加価値製品を開発する。蒸留事業の高純度リサイクル溶剤製造と廃棄物削減は、循環型社会実現に貢献し、環境規制強化を追い風とする。ISO14001及びISO9001の全社一括認証を取得する。

2. 沿革ハイライト

1948年11月、名古屋塗料株式会社として設立、シンナー、酒精ニスの製造・販売を開始する。1956年1月、合成樹脂塗料及びラッカー塗料専門メーカーへ転換。1978年11月、ナトコペイント株式会社へ、1998年11月、ナトコ株式会社へ社名変更する。1993年6月、日本証券業協会（現・東京証券取引所JASDAQ市場）に店頭登録、2022年4月、東証スタンダード市場へ移行する。1993年8月、LCD用高分子化合物生産工場を建設し、ファインケミカル分野へ進出。2003年以降、中国、フィリピン、タイ、ベトナムに海外子会社を設立、韓国に支店を開設し、海外事業を拡大する。2013年11月、巴興業株式会社、2014年10月、有限会社アイシー産業、2025年6月、三丸化学株式会社を子会社化し、蒸留事業を強化する。

3. 収益・成長

ナトコグループは、環境意識高まり（SDGs、ESG、カーボンニュートラル、環境規制強化）を成長ドライバーと捉え、環境配慮型製品提供拡大や蒸留事業強化を図る。技術革新進展を見据え、塗装レス技術対応、電子材料・モビリティ分野事業拡大、インクジェット商材開発を進める。蒸留事業では、効率的な廃液回収と蒸留前処理改善、高純度リサイクル溶剤需要増に対応する。M&A戦略により蒸留事業基盤を強化する。2027年10月期までにEBITDA28億円、ROE6％前後を経営目標とする。

直近3期の連結業績は、売上高が20,164,020千円、20,753,062千円、22,275,001千円と推移する。営業利益は1,232,322千円、1,398,053千円と増加傾向にある。純利益は951,209千円、955,975千円、1,137,776千円と伸長する。EBITDAは2,030,675千円、2,118,314千円と堅調に推移する。

4. 財務健全性

ナトコグループは無借金経営を維持し、直近の有利子負債は0円である。手元資金は6,103,351千円、6,550,074千円、7,809,866千円と増加傾向を示す。自己資本比率は78.89%、79.02%、79.24%と高水準を維持し、強固な財務基盤を持つ。

5. 株主還元

株主還元として安定的な配当を実施する。直近3期の年間配当金は50円、51円、55円と増配傾向にある。

6. 注目ポイント

環境意識高まりと規制強化を追い風に、環境配慮型製品開発と蒸留事業拡大による循環型社会貢献を推進する。祖業の4要素技術を核に、電子材料・モビリティ分野や塗装レス技術といった新市場開拓と高付加価値製品開発に注力する。国内外生産体制強化とDX活用による効率化も進める。無借金経営と高自己資本比率に裏打ちされた安定財務基盤も特徴である。