藤倉コンポジット株式会社 (5121)

1. 事業概要と競争優位性

藤倉コンポジットグループは、当社、子会社17社、関連会社1社で構成され、産業用資材、引布加工品、スポーツ用品の製造販売を展開する。

産業用資材セグメントは、自動車、住宅設備機器、制御機器分野で製品を提供する。自動車事業では、カーボンニュートラルに対応し、電気自動車向け熱マネジメント部品や防爆弁、熱膨張耐火断熱材『フレガード(R)』を上市する。制御機器部門では、精密な流体制御を要する半導体製造装置向け機器や医療機器向け製品を拡充し、医療機器メーカーとの戦略的パートナーシップのもと、ISO13485準拠の厳格な品質管理体制を構築し、精密レギュレータの製品化を推進する。競争優位性は、自動車の電動化、半導体・医療分野の高度化に対応する精密な材料技術と加工技術、厳格な品質管理体制にある。

引布加工品セグメントは、特殊機械設備を駆使した加工技術と、繊維やゴム配合の材料技術、それらを組み合わせた複合化技術を基盤とする。極薄ゴムシートや耐熱材料を用いたゴム引布は、医療、自動車、半導体、建築材料分野で使用される。加工品部門では、世界市場でシェアを有する救命いかだを代表とする救命設備関連製品の機能向上に注力する。国内向けでは、小型船舶等安全設備の義務化に伴い、改良型内部収容型救命浮器などを設計開発し、受注・生産を開始する。競争優位性は、独自の特殊加工技術と材料複合化技術、救命いかだにおける世界市場での支配的地位にある。

スポーツ用品セグメントは、ゴルフ用カーボンシャフトとアウトドア用品を展開する。ゴルフ用カーボンシャフト部門では、米国モデル『VENTUS』シリーズと日本モデル『SPEEDER NX』シリーズを主軸にグローバルで商品を展開し、男女ツアーでそれぞれ使用率No.1を達成する。基盤となるコア技術は、カーボンプリプレグを使用する設計技術と、金属複合化特許技術とゴム複合化技術を組み合わせる異素材の複合・結合技術である。ゴルフシャフト技術を応用したCFRP（炭素繊維強化プラスチック）製品の各種産業分野への展開も図る。競争優位性は、ゴルフシャフト市場における圧倒的なブランド力と市場シェア、特許技術に裏打ちされた独自の複合化技術にある。

2. 沿革ハイライト

藤倉コンポジットは、1901年10月に藤倉電線護謨合名会社として創業し、電線事業と引布事業を開始する。1920年4月に藤倉工業株式会社を設立し、軟式飛行船やパラシュート等の製造を手掛ける。1949年5月に東京証券取引所に上場する。1974年5月にはゴルフ用カーボンシャフト『Flyrun』を発売し、スポーツ用品分野に進出する。1990年代以降は、米国、中国、ベトナムに子会社を設立し、グローバルな生産・販売体制を構築する。2019年4月に藤倉コンポジット株式会社に商号変更する。2024年11月に本社を東京都品川区西五反田へ移転する。

3. 収益・成長

当社グループは、売上高営業利益率（連結）10％以上、自己資本比率（連結）60％以上、ROE（連結）10％以上を企業価値向上の指標とする。

成長戦略として、PBR1倍超の達成を目標に掲げ、稼ぐ力の強化、新成長戦略、新株主還元方針、投資家とのコミュニケーション向上に取り組む。事業の多様化を図り、事業ポートフォリオの最適化と資本コストを意識した経営により収益力を向上させ、世界市場での収益力強化を目指す。急速な技術革新への対応として、2024年4月に社長直轄の先進技術戦略室を設置し、新規分野への積極的な資金配分、M&A、スタートアップ・大学研究機関との提携を検討し、イノベーション創出を図る。サステナビリティの推進も重要課題とし、2024年4月に社長直轄のサステナビリティ統括室を設置し、気候変動対応や人的資本投資を強化する。デジタルトランスフォーメーション（DX）への投資も積極的に進める。

研究開発活動では、当連結会計年度に総額1,518百万円を投じる。「くらし」「ものづくり」「エネルギー」「いのち」「レジャー」の5つをキーテーマとし、カーボンニュートラル対応製品、半導体・医療機器向け精密制御機器、高機能複合材料、救命設備、高機能ゴルフシャフトなどの開発に注力する。設備投資は総額3,182百万円を実施し、研究開発、生産性向上、自動化、省人化、合理化及び信頼性向上を目的に行う。

4. 財務健全性

当社グループは、経営目標として自己資本比率60%以上を掲げる。

事業等のリスクとして、特定の産業（自動車）への依存、為替変動リスク、資源価格変動リスク、海外事業リスク、自然災害要因、製品の欠陥による製造物責任、情報セキュリティ、人材不足を認識する。為替動向に対しては海外子会社貸付を外貨建てとする等、為替管理を強化し、原材料費の変動に対してはコストダウンや売価への反映等の措置を講じ、影響緩和を図る。

5. 株主還元

PBR1倍超の達成を目標に掲げ、企業価値の最大化に取り組む。

6. 注目ポイント

藤倉コンポジットは、1901年創業以来培ってきたゴム・繊維・複合材料に関する高度な技術力を基盤に、産業用資材、引布加工品、スポーツ用品という多岐にわたる事業領域で高付加価値製品を展開する。ゴルフ用カーボンシャフトでは『VENTUS』『SPEEDER NX』シリーズが男女ツアー使用率No.1を達成し、特許技術に裏打ちされた独自の複合化技術が競争優位性の源泉となる。引布加工品では世界市場でシェアを有する救命いかだの機能向上に注力し、安全規制強化を成長機会と捉える。産業用資材分野では、自動車のカーボンニュートラル化、半導体製造装置、医療機器といった成長市場に対応した製品開発を強化する。社長直轄の先進技術戦略室を設置し、新規分野への積極的な投資、M&A、スタートアップ・大学研究機関との提携を通じて、事業ポートフォリオの変革とイノベーション創出を推進する方針である。グローバルな生産・販売体制と継続的な研究開発投資により、持続的な企業価値向上を目指す。