株式会社ノザワ (5237)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社ノザワグループは、当社と連結子会社2社で構成され、建築材料関連事業を主な事業とする。製品の製造、販売、工事の請負、設計、監理を行う。主力製品は押出成形セメント板「アスロックNeo」とスレートボードである。連結子会社は製品販売、工事、副資材納入、損害保険・生命保険代理店業務を担い、当社は不動産賃貸も営む。報告セグメントは建築材料関連事業のみである。

競争優位性（Moat）として、独自の技術力と長年のノウハウ蓄積を持つ。「技術力を背景とし、品質・納期・コストの優位性を推進するオンリーワン企業」を目指す。研究開発部門と連携し、新素材・新デザインパネル、新仕上げ、現場施工省力化工法の開発など、総合的な技術開発を実施する。「アスロックNeo」では工場複色塗装品や高層建築まで対応可能な施工省力化工法を開発・発売する。スレートボードでは「シェルイン オイスター」を開発・発売する。知的財産管理室を設置し、特許、実用新案登録、意匠登録、商標登録などの知的財産権を保有・管理し、競争上の優位性を確保する。これらの技術的優位性、知的財産権、長年のノウハウ蓄積が参入障壁となる。押出成形セメント製品の製造には、埼玉工場や播州工場での設備増設に783百万円を投じるなど、一定規模の設備投資も必要となる。

2. 沿革ハイライト

1897年8月、野澤幸三郎商店を創立する。1913年9月、日本石綿盤製造株式会社を設立し、石綿盤の国産化に着手する。1949年5月、大阪証券取引所市場第一部に上場する。1969年12月、商号を株式会社ノザワに変更する。1970年9月、東京工場で押出成形セメント製品「アスロック」の製造を開始する。2017年6月、押出成形セメント板「アスロック」を高耐久性押出成形セメント板「アスロックNeo」へ全面切替する。2022年4月、東京証券取引所の市場区分の見直しによりスタンダード市場へ移行する。

3. 収益・成長

国内経済の不確実性により建築材料業界は厳しい状況が続く見通しである。当社は「建設部材・システム分野での開発型企業」を目指し、建築・住宅・土木の3市場での安定的な商品供給を推進する。研究開発部門と連携し競争優位性を確立する積極的なマーケティングを展開し、収益拡大を図る。

成長ドライバーとして、製品ラインナップの拡充を図る。スレートボードでは「ナチュラーレ」シリーズの新商品「シェルイン オイスター」を投入する。「アスロック」においては、意匠・デザインの多様化、低価格帯の素地仕上品の拡充、複色工場塗装品、施工省力化・工期短縮に貢献する新工法の発売等により数量増を目指し、高利益商品の重点的な拡販に注力する。環境保全を主眼に置いた次世代事業を模索し、ESG経営への取り組みを推進する。二酸化炭素固定化技術やリサイクル原料活用、外部連携によるCO2吸収型押出成形セメント板の量産製造技術開発に積極的に取り組む。

2027年の創業130周年に向け、「全社三大戦略プラスONE（体質強化戦略、収益拡大戦略、飛躍成長戦略、ESG経営）」を展開し、全領域での差別化を推進する中期経営計画を策定し、2026年3月期売上高経常利益率12％以上を目標とする。体質強化戦略では、生産体制の最適化、NNPS改善活動人材育成、製品検査自動化、施工品質管理強化により収益力向上を図る。人事部を通じて人材確保・育成、従業員満足度向上、働きやすい職場環境整備を実現する。

4. 財務健全性

2025年3月31日時点の財務データによると、有利子負債は0円であり、実質無借金経営を維持する。現金及び現金同等物は6,754,848千円を保有する。純資産は20,665,720千円、総資産は30,239,852千円であり、自己資本比率は約68.3%と高い水準を維持し、強固な財務基盤を持つ。

5. 株主還元

2025年3月期の年間配当金は40.0円である。2025年3月31日時点では352,500株の自己株式を保有する。

6. 注目ポイント

当社グループの主力製品である押出成形セメント製品は、公共投資・民間設備投資及び新設住宅着工戸数等の影響を強く受ける。押出成形セメント製品部門における売上高は全体の78％を占めるため、販売数量及び価格の変動が業績に影響を及ぼす可能性がある。また、過去に石綿を事業に使用しており、石綿による健康障害に対する補償の発生や損害賠償請求訴訟により、業績に影響を及ぼす可能性がある。現在、損失の発生可能性が高いと認められる案件について訴訟損失引当金を計上するが、今後の判決内容等により追加費用が発生するリスクがある。物流業界の2024年問題等によるトラックドライバー不足や物流コスト上昇も業績に影響を及ぼす可能性がある。