株式会社フジミインコーポレーテッド (5384)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社フジミインコーポレーテッドは、当社及び子会社7社で構成され、研磨材等製造販売業を営む。主力は半導体基板向け超精密研磨材であり、この分野で世界ナンバーワンのマーケットシェアを維持する。超精密研磨のリーディングカンパニーとして市場優位性を確立する。事業領域はシリコンウェハー、半導体デバイスのCMP、ハードディスク、溶射材、研磨ソリューションと多岐にわたる。

競争優位性の源泉は、創業以来蓄積されたノウハウと研究開発力である。「ろ過・分級・精製」「パウダー」「ケミカル」の3つのコア技術を確立する。これらは砥粒の粒度分布制御、粒子形状制御、添加剤の設計・配合・調合精製を可能にする。長年にわたるお客様との信頼関係と、粗研磨から最終研磨まで最適な研磨材とプロセスを提供するトータルソリューションが顧客ロックインに繋がる。研究開発は日本、米国、台湾に拠点を持ち、大学・研究機関・企業との連携も推進する。当連結会計年度の研究開発費は5,482百万円である。国内外で段階的な設備投資を進め、参入障壁を構築する。

2. 沿革ハイライト

1950年8月、不二見研磨材工業所を創業し、国内初の研磨材生産を開始する。1953年3月、株式会社不二見研磨材工業を設立する。1984年6月、米国に販売会社FUJIMI CORPORATIONを設立し、グローバル展開を開始する。1991年10月、商号を株式会社フジミインコーポレーテッドに変更する。1995年4月、日本証券業協会に株式を店頭登録する。2007年2月、東京証券取引所市場第一部、名古屋証券取引所市場第一部に株式を上場する。2022年4月、東京証券取引所プライム市場、名古屋証券取引所プレミア市場に移行する。2024年10月、南興セラミックス株式会社を株式取得により子会社化する。

3. 収益・成長

半導体市場はAI向け半導体デバイスが牽引し中長期的拡大が見込まれる。各国が半導体を戦略物資と位置づけ重要性は増大する。お客様は将来の旺盛な半導体需要に応えるべく大規模な設備投資を進める。

成長ドライバーは、既存事業強化と新規分野への積極的なチャレンジである。半導体関連と非半導体関連分野の安定した事業バランス構築を目指す。中長期経営計画では、研磨材メーカーからパウダー＆サーフェスカンパニーへの進化、新規事業創出、次世代半導体向け材料分野での圧倒的地位確立、コア技術発展、新技術開発を重要施策とする。SiC基板向け製品開発を推進し、米国及びマレーシア拠点での生産を進める。ハードディスク市場ではデータセンター向け需要が高水準で推移すると見込み、次世代ディスク基板への対応を図る。溶射材事業では独自の粉末造粒技術を強化し売上拡大を目指す。研磨ソリューション事業では自動車外装用研磨コンパウンドの採用が始まり売上拡大を目指す。M&Aも成長加速の有効な手段と位置付け、南興セラミックスの子会社化を実施する。海外売上構成比は2025年3月期で77.8％と高く、グローバル市場の成長を取り込む。当連結会計年度の設備投資は14,508百万円（前年同期比377.9%増）であり、国内外での生産体制拡充に経営資源を投入する。

4. 財務健全性

有利子負債は0円であり、実質無借金経営を維持する。自己資本比率は2025年3月期84.58％、2024年3月期87.44％、2023年3月期86.15％と非常に高く、強固な財務基盤を持つ。現金及び現金同等物は2025年3月期で23,787百万円を保有する。設備投資は自己資金で充当する。

5. 株主還元

連結配当性向55％以上を目標とし、業績に応じた積極的な株主還元を実施する。安定配当の継続にも留意する。内部留保は、開発・生産体制強化、グローバル事業戦略遂行、事業領域拡大に充当する。

6. 注目ポイント

半導体市場変動リスクに対応するため、半導体市場に過度に依存しない売上安定化と拡大を目指し、非半導体・非研磨分野での用途拡大を課題とする。原材料調達難や価格高騰、物流混乱に対応するため、サプライチェーンマネジメントの強化を推進する。新製品開発・品質保証レベルアップ、事業継続力強化を企業価値向上の課題とする。競争激化リスクに対し、研磨機構の科学的解明に基づく性能向上、全工程の研磨材・プロセス提供で対応する。知的財産権強化と侵害予防活動、グループ全体での管理・運営体制整備を進める。優秀な人材確保・育成、ダイバーシティ推進を重要施策とする。中長期経営計画で18のマテリアリティを特定し、サステナビリティ経営を実践する。