ＳＢＩリーシングサービス株式会社 (5834)

1. 事業概要と競争優位性

ＳＢＩリーシングサービスは、航空機や船舶等を対象としたオペレーティング・リースファンドの組成・販売を主力事業とする。投資家からの出資金と金融機関からの借入金で大型償却資産を購入し、借り手に賃貸する日本型オペレーティング・リース（JOL/JOLCO）取引を用い、リース案件の組成・管理、物件売却、投資家への出資持分販売を通じて手数料や売却収益を得る。

競争優位性は、高度な専門知識と経験を持つプロフェッショナル人材、地域金融機関等383社との強固なパートナーネットワーク、ＳＢＩグループ各社との連携深化にある。また、金融商品取引法に基づく第二種金融商品取引業、投資運用業、貸金業の登録と、これら規制遵守体制の構築が新規参入障壁となる。航空機等の仕入れには多額の資金を要するため、金融機関との取引枠拡大や多様な資金調達手段の確保も競争力となる。日本型オペレーティング・リース市場は2026年度に1兆円を超える予測があり、当社はその主要プレイヤーとして存在感を示す。

2. 沿革ハイライト

当社は、ＳＢＩマネープラザのオペレーティング・リースファンド事業部門が独立し、2017年4月に設立された。2017年10月に第二種金融商品取引業登録、2019年1月にはゼネラルアビエーション事業を開始。2022年10月には東京証券取引所グロース市場に上場し、2023年4月には投資運用業登録を完了している。

3. 収益・成長戦略

当社の収益は、リース事業案件の組成・販売手数料、リース物件の売却収益、ファンドの運営・管理手数料が主である。オペレーティング・リース事業は、リース期間前半に減価償却費等が先行発生し、後半に黒字化する特性を持つ。

成長戦略の柱は、順調な市場拡大を背景とした商品ラインナップの拡充と営業基盤の強化である。顧客ニーズに対応し、航空機、船舶・コンテナ、円建て・ドル建て、期間の長短を組み合わせた多様なJOL/JOLCO商品を提供し、安定した商品供給体制を構築する。営業面では、有力パートナーとの提携拡大や既存パートナーとの関係深化、ＳＢＩグループとの連携強化により、大口投資家へのアプローチを強化する。

また、複数・大型案件の同時組成を可能にするため、取引金融機関との取引枠拡大や新規金融機関取引の獲得、コマーシャル・ペーパーや社債等の発行による資金調達の多様化・安定化を推進する。業務効率化と正確性向上のためDX推進にも積極的に取り組む。中期経営計画では、平均10%＋αの安定・継続的な経常利益成長を目指し、2026年3月期には経常利益7,000百万円を目標としている。

4. 財務健全性

2025年3月期末の連結総資産は105,777百万円、連結純資産は25,173百万円、有利子負債は72,402百万円である。航空機等の仕入れや立替出資には多額の資金を要するため、金融機関からの借入が主要な資金調達手段となる。このため、資金調達の多様化と安定化を課題とし、コマーシャル・ペーパーや社債発行も推進する方針である。コミットメントライン契約等には財務制限条項が付されており、業績悪化等により抵触した場合には、期限の利益を喪失するリスクが存在する。

5. 株主還元

2025年3月期の年間配当は170.0円であり、2023年3月期の10.0円、2024年3月期の100.0円から増加傾向にある。

6. 注目ポイント

日本型オペレーティング・リース市場の順調な拡大予測と、その中で同社が主要プレイヤーとして成長を続ける可能性が注目される。