株式会社ＳＴＧ (5858)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社ＳＴＧは、実用金属最軽量のマグネシウムを中心とした軽量化金属部品の製造加工事業を展開する。アルミニウムダイカストも手掛け、2025年3月期はマグネシウムダイカスト51%、アルミニウムダイカスト39%の売上比率となる。金型設計・製造から鋳造、機械加工、組立まで一貫生産し、高付加価値カメラ、自動車、精密機器、医療機器、ドローンなど、軽量化を追求する顧客に供給する。

同社の競争優位性は、マグネシウム加工の難しさ（発火性、腐食性、成型難易度）に対する長年のノウハウ蓄積と安心安全な生産体制に根差す。これにより国内同業他社が少ない高い参入障壁を形成する。精密成型技術、金型設計力、マグネシウムダイカスト特有の鋳造技術力（凝固収縮コントロール）、顧客へのVE提案力が強みである。アルミニウムと比較して高い利益率を実現するビジネスモデルの質も特徴とする。日本、中国、タイ、マレーシアに工場を保有し、グローバルメーカーの生産体制に対応する。

2. 沿革ハイライト

ＳＴＧは1975年11月に個人事業主として創業し、1982年6月に有限会社三輝ブラストを設立する。1998年8月にはマグネシウム粉塵爆発対策の湿式集塵機を開発し特許を取得、マグネシウム事業に本格参入する。2006年5月に中国・香港、2011年9月にタイへ子会社を設立し海外展開を加速する。2015年4月に株式会社ＳＴＧへ商号変更し、2019年6月にTOKYO PRO Marketへ上場、2021年3月にはマレーシアのSTX PRECISION (JB) SDN.BHD.を買収しグローバル生産体制を強化する。2024年3月には東証グロース市場へ上場市場を変更する。

3. 収益・成長

当社グループの成長ドライバーは、製品の徹底した軽量化ニーズと世界のマグネシウム需要急増である。特に電動車軽量化ソリューションへの貢献は、電動車普及に伴う市場拡大の機会を捉える。

2024年12月公表の中期経営計画「Challenge 100」（2025年度～2027年度）では、技術・品質向上と生産能力拡大のため、設備投資やM&Aを積極的に推進する方針を掲げる。長期目標として連結売上高300億円、連結営業利益30億円を設定し、計画終了時（2027年度）の数値目標は連結売上高100億円、連結営業利益8億円（M&Aによる増加を含む）とする。

成長戦略として、生産能力向上と人員確保を最優先課題とする。マレーシア工場でのアルミニウム・マグネシウム合金部品生産能力拡大、フィリピンを含むASEANでの新たな生産拠点整備、周辺事業への領域拡大による内製化を進める。M&Aは生産能力向上と人員確保を主眼とし、シナジー効果が見込める周辺領域企業のM&Aも推進する。

売上高は2023年3月期の4,684百万円から2025年3月期には6,426百万円へ増加する。営業利益は2024年3月期の298百万円から2025年3月期には485百万円へ伸長する。純利益は2023年3月期の191百万円から2025年3月期には389百万円へ増加する。EBITDAは2024年3月期の637百万円から2025年3月期には886百万円へ増加する。

4. 財務健全性

当社グループの財務状況は、総資産が2023年3月期の5,078百万円から2025年3月期には6,652百万円へ増加する。純資産も同期間に1,235百万円から2,423百万円へと増加する。有利子負債は2024年3月期の2,874百万円から2025年3月期には2,798百万円へと減少する。自己資本比率30%以上の維持を目標とし、金融機関借入や優先株式など多様な資金調達手段を活用する方針である。営業活動によるキャッシュ・フローは2024年3月期の242百万円から2025年3月期には542百万円へと増加し、事業活動による資金創出能力の向上を示す。

5. 株主還元

当社グループは、株主還元を意識した資本戦略を掲げ、普通株式の魅力を向上させることを重視する。配当性向の目標を20%程度とし、自己株式取得もこの枠組みの中で検討する方針である。配当額は、2023年3月期および2024年3月期は年間25円であったが、2025年3月期には年間35円へと増額する。収益力強化を通じて企業価値を高め、配当を増額していくことを目指す。

6. 注目ポイント

ＳＴＧの最大の注目ポイントは、マグネシウム加工における高い参入障壁と独自の技術力である。長年のノウハウ、精密成型技術、金型設計・鋳造技術力は、同社の持続的な競争優位性の源泉となる。世界のマグネシウム需要急増と電動車軽量化ニーズは、TAM拡大の大きな機会を提供する。

中期経営計画「Challenge 100」における積極的な設備投資とM&A戦略は、生産能力と事業領域の拡大を通じた成長加速を企図する。特に、フィリピンを含むASEANでの新たな生産拠点整備は、地政学的リスク分散とグローバル供給体制強化に寄与する可能性がある。精密機器分野への依存リスクを自動車分野への拡大で低減する方針は、事業ポートフォリオの多様化と安定化に繋がる可能性がある。マグネシウム原材料の限定的な仕入先への依存や、マグネシウムの特性による火災リスクは、継続的なモニタリングと対策が必要な点である。