株式会社ＬＩＸＩＬ (5938)

1. 事業概要と競争優位性

株式会社LIXILは、ウォーターテクノロジー事業とハウジングテクノロジー事業を主要な事業内容とする。水回り設備（衛生機器、水栓金具、浴槽、システムキッチン等）から住宅・ビル用建材（サッシ、玄関ドア、シャッター、内装・外装建材等）、住宅・サービス関連（工務店のフランチャイズチェーン展開、不動産管理等）まで幅広い製品群を展開する。当社グループは子会社154社及び関連会社36社で構成され、世界150カ国以上で約48,600人の従業員を擁し、毎日10億人以上の人びとに製品を提供するグローバル企業である。

競争優位性（Moat）として、GROHE、American Standardといった世界的ブランドを傘下に収め、強固なブランドポートフォリオを構築する。日本のものづくりの伝統を礎に、世界をリードする技術とイノベーションを追求し、高品質な製品をグローバルで提供する。当連結会計年度の研究開発費は25,323百万円に達し、高付加価値で差別化された製品を創出する。例えば、パノラマウィンドウ「SEAMLESS」は国際的なデザイン賞「Red Dot Design Award」の最高位「Best of the Best 2024」を受賞した。また、26%節水可能な布製浴槽「bathtope」、循環型低炭素アルミ形材「PremiALシリーズ」、リサイクル比率を従来品の3倍に高めた高性能樹脂窓「EW」など、環境配慮型製品のラインナップを拡充する。これらの技術的優位性と製品差別化は、持続的な競争力を支える。

参入障壁は、大規模な設備投資とノウハウ蓄積が挙げられる。当連結会計年度の設備投資額は63,582百万円に上り、製品開発や生産設備の合理化・自動化に重点的に投資する。長年の事業統合とグローバル展開を通じて培われた製造・販売ノウハウ、広範なサプライチェーン構築も参入障壁となる。顧客ロックイン構造としては、工務店のフランチャイズチェーン展開やリフォーム市場での顧客接点強化を通じて、顧客基盤を確立する。市場シェアに関して、欧州市場のシャワーと水栓金具分野で競合他社を上回り売上を拡大した。

2. 沿革ハイライト

当社は1949年9月に日本建具工業株式会社として創設された。1985年8月には東京証券取引所市場第二部に株式を上場した。2011年4月にはトステム、INAX、新日軽、東洋エクステリア他1社を吸収合併し、株式会社LIXILに商号を変更した。この統合により国内主要建材・設備機器メーカーの事業を統合し、GROHE Group S.à r.l.やASD Americas Holding Corp.（American Standard）といった世界的ブランドを傘下に収め、グローバル企業としての地位を確立した。2020年12月には純粋持株会社から事業会社へ移行し、2022年4月には東京証券取引所のプライム市場に移行した。

3. 収益・成長

ビジネスモデルの質として、当社は高付加価値製品へのシフトとリフォーム市場の取り込みを重視する。海外ウォーターテクノロジー事業では、コモディティビジネスからの脱却を図り、付加価値の高い製品販売拡大、販売チャネル多角化、戦略的なブランド・ポートフォリオ構築を進める。日本国内では、新築需要減少を見込み、リフォーム需要の取り込みを最重要テーマと位置付ける。高断熱窓やリフォーム向け水まわり製品の開発・プロモーションを強化し、リフォーム売上比率を拡大した。工務店のフランチャイズチェーン展開や不動産管理事業も手掛け、顧客との長期的な関係構築を図る。

成長ドライバーは多岐にわたる。グローバル市場では、中東・インドで大幅な売上成長を達成し、需要の継続的な拡大を期待する。米国浴槽事業ではAmerican Bath Group社との戦略的パートナーシップを締結し、販売拡大と収益性の高い事業領域への注力を図る。イノベーションによる差別化も重要であり、高付加価値で革新的な製品の投入・拡販を進める。アセットライト化推進を含む構造改革により、資産最適化と生産性向上を図り、環境変化に左右されにくい事業基盤を構築する。AI等のデジタル技術活用により生産性を高め、業務効率化につなげる。将来の成長に向け、インパクトのある新しい技術、製品、ビジネスモデルの創造を通じて、新たな収益の柱となるコア事業の確立を目指しリソースを投入する。

4. 財務健全性

当連結会計年度末の総資産は1,830,804百万円、純資産は617,886百万円である。有利子負債は521,245百万円を計上する。営業活動によるキャッシュ・フローは100,002百万円を確保する。経済状況、為替相場・金利の変動、原材料等の調達リスクに対し、為替ヘッジ手続き、原材料価格高騰への販売価格転嫁、デリバティブ活用、複数購買、代替素材への転換等で対応する。

5. 株主還元

当社は、当連結会計年度において年間90.0円の配当を実施した。

6. 注目ポイント

当社は、持続可能な成長と価値創造のための長期目標として、事業利益率10％、ROIC10％を掲げる。2028年3月期までに事業利益1,100億円以上、事業利益率6.5％の達成を目指す。経営の基本的方向性を示す「LIXIL Playbook」に基づき、インフレーションとサプライチェーン課題への対応、日本事業の最適化と新たな事業成長の追求、ウォーターテクノロジー事業における海外事業の成長促進、環境戦略の事業戦略への統合、新たなコア事業の創出の5つの優先課題に取り組む。社会・環境にインパクトを生み出す商品群を2030年には売上の半分以上を占める姿を目指す。また、多様性の尊重を重視し、2030年3月期までに全世界の女性管理職比率30％を目指すとともに、男性従業員の育児休業取得率は90.7％を達成した。