巴工業株式会社 (6309)

1. 事業概要と競争優位性

巴工業は、遠心分離機等の製造・販売、アフターサービスを行う機械製造販売事業と、化学工業製品等の仕入・販売を行う化学工業製品販売事業を展開する。

機械製造販売事業は、固液遠心分離技術を核に、新プロセス・新用途対応、用途特化型遠心分離機の開発、竪型遠心分離機の高温高圧対応、分離版（ディスク）型遠心分離機の高機能化といった特異な技術を要する製品の開発・販売を重視。これにより高い技術的優位性を確立し、参入障壁を築き、競争力の源泉としている。アフターサービスや部品販売は、ストック型収益として事業の安定に貢献する。

化学工業製品販売事業では、合成樹脂原料、無機材料、半導体製造工程向けセラミック製品等を国内外で取り扱う。専門知識を要する高付加価値商材の取扱を強みとし、限られたマーケットで差別化を図る。

2. 沿革ハイライト

1941年5月、米国シャープレス・コーポレーションの遠心分離機販売・修理を目的に設立された。1969年7月にはサガミ工場を設置し、製造体制を強化。1996年5月に株式を店頭登録後、2004年10月東京証券取引所市場第二部、2005年10月市場第一部へ上場し、2022年4月にはプライム市場へ移行した。海外展開も推進し、アジア、米州、欧州に拠点を設立することで、グローバルな事業基盤を構築している。

3. 収益・成長戦略

2026年10月期から2028年10月期の中期経営計画「Create The New Future～新たな未来の創造～」では、最終年度（2028年10月期）に連結売上高700億円、営業利益70億円、経常利益70億円、親会社株主に帰属する当期純利益50億円を目標に掲げる。

直近の業績予想（2025年10月期）では、売上高593億65百万円、営業利益53億52百万円、経常利益54億1百万円、親会社株主に帰属する当期純利益38億51百万円を見込む。

中長期経営戦略では、グローバル展開の加速、高付加価値化と技術革新、生産能力増強と研究開発投資を主要な成長ドライバーと位置付けている。海外市場を主要な成長ドライバーとし、インド、米州、東南アジア、欧州での市場開拓・深耕を推進。機械製造販売事業では特異な技術を要する遠心分離機の開発を、化学工業製品販売事業では専門知識を要する高付加価値商材の拡充を進め、収益性の向上を図る。新工場建設による生産能力増強と、遠心分離機の高温高圧対応や高機能化といった研究開発への継続的な投資は、将来の競争力強化に直結する。

4. 財務健全性

2025年10月期末の総資産は563億85百万円、純資産は427億37百万円であり、自己資本比率は約75.8%と高い水準を維持している。現金及び現金同等物は133億67百万円を保有し、有利子負債は1億54百万円と低い水準である。営業活動によるキャッシュ・フローは23億76百万円、投資活動によるキャッシュ・フローは24億74百万円を計上。設備投資は25億10百万円を実施し、主に機械製造販売事業の新工場建設に充当している。

5. 株主還元

事業収益力を示す経常利益と経営効率を示すROEを重視する。2025年10月期の年間配当は109.0円/株を予定。政策保有株式は、毎年資本コストを踏まえた保有意義を確認し、意義のない銘柄は圧縮に努める方針である。

6. リスク要因と対応

リスク要因としては、景気変動、海外事業展開に伴う地政学・法規制リスク、為替変動、部品原材料調達リスク、人材確保リスク等が挙げられる。