サンデン株式会社 (6444)

1. 事業概要と競争優位性

サンデン株式会社は、自動車機器事業をグローバルに展開し、住宅用給湯・環境機器も手掛ける。「自動車用コンプレッサーと統合熱マネジメントシステムのグローバルリーダー」を目指し、コンポーネントサプライヤーからフルソリューション・システム・サプライヤーへの転換を推進している。

競争優位性は、1971年からのカーエアコン用コンプレッサー生産で培った長年の技術蓄積とノウハウにある。1974年には世界販売権を取得しグローバル展開を加速。2009年に電動コンプレッサー生産を開始し、2023年12月には日本、中国、欧州、北米の4極生産体制を確立、2024年2月にはコンプレッサーのグローバル累計生産台数4億台を達成した。

参入障壁としては、次世代環境車対応の統合熱マネジメントシステム（ITMS）や電動コンプレッサーに集中した研究開発体制が挙げられる。グローバルな開発拠点で一体開発体制を構築し、電動車両向け生産設備への大規模投資も新規参入を困難にしている。

2. 沿革ハイライト

1943年7月、三共電器株式会社として創立。1962年8月に東証上場。1970年6月にカーエアコン用コンプレッサーの技術提携を行い、1971年3月に生産を開始。1974年1月には世界販売権を取得し、海外展開を本格化。1982年10月に商号を「サンデン株式会社」に変更した。2009年4月には電動コンプレッサーの生産を開始。

2020年6月には事業再生ADR手続を申請し、2021年5月に手続が成立、第三者割当増資を実施し経営再建を図った。2022年1月には事業会社体制へ移行。2023年10月には東証スタンダード市場へ市場変更。2024年2月にはコンプレッサーのグローバル累計生産台数4億台を達成している。

3. 収益・成長

当社グループは、NEV（新エネルギー車）市場を最大の成長機会と捉え、電動コンプレッサーを軸に統合熱マネジメントシステムソリューションを提供。中期経営計画「SHIFT2028」（2024年1月～2028年12月）では、2028年度連結ベースで売上高3,000億円、経常利益90億円を目標とする。

成長ドライバーは、欧州・中国・北米市場での熱マネジメントシステム販売強化、NEV向け製品拡大、製品プラットフォーム化、独立系としての柔軟な顧客対応である。

当連結会計年度の売上高は1,838億4,800万円、営業利益は64億4,600万円、経常利益は1億7,600万円、純利益は7億7,700万円を計上した。

4. 財務健全性

当連結会計年度末の総資産は1,754億5,900万円、純資産は235億8,200万円。現金及び現金同等物は149億2,900万円、有利子負債は698億4,500万円で、総資産の約40%を占める。

当連結会計年度の設備投資額は108億円で、グローバル生産体制強化を目的に実施。営業活動によるキャッシュフローは44億6,500万円のプラス、投資活動によるキャッシュフローは127億9,000万円の支出となった。

5. 株主還元

提供データに年間配当金の記載がないため、配当は実施していないと判断される。

6. 注目ポイント

当社グループは、自動車業界のNEVシフトを最大の成長機会と捉え、統合熱マネジメントシステムと電動コンプレッサーを軸とした「フルソリューション・システム・サプライヤー」への転換を推進している。グローバルな開発・生産体制と長年の技術蓄積が競争優位性となる。