株式会社大日光・エンジニアリング (6635)

**1. 事業概要と競争優位性**

株式会社大日光・エンジニアリングは、電子機器メーカー向けEMS（エレクトロニクス・マニュファクチャリング・サービス）事業を展開。プリント配線基板への電子部品実装と機構組立の受託加工を主力とし、車載、医療、産業機器など幅広い最終製品に対応します。

競争優位性は、創業以来の「ものづくり」ノウハウに基づく一貫提供体制です。顧客の設計提言から部品調達、試作、実装、組立、物流までをサポート。小ロット高付加価値品は国内、大ロット量産品は海外子会社で生産する分業体制を構築し、効率的な生産を実現します。全生産拠点でISO9001, 14001, 13485を取得し、国際的な品質管理体制を確立。高信頼性分野での実績と広範な海外ネットワークも強みです。

**2. 沿革ハイライト**

1979年、株式会社山口電装として設立され、電子部品実装事業を開始。産業、車載、医療機器分野へと製造領域を拡大しました。

海外展開は1994年の香港子会社設立を皮切りに、中国、タイ、ベトナムに製造・販売拠点を設立し、グローバルな生産・供給体制を構築。M&Aも活用しました。

国内では1999年に国内関係会社3社と合併し、株式会社大日光・エンジニアリングに商号変更。事業領域を多角化し、2007年ジャスダック上場。2023年には医療系製品の組み立て拠点として那須工場を新設し、特定分野への注力を進めています。

**3. 収益・成長**

EMS業界は電子機器の多様化と大手メーカーの開発設計特化により需要が増加し、市場拡大が見込まれます。

中期経営計画Phase2（2024-2026）では「外部リスクに強いセグメントポートフォリオの構築（事業領域多層化）」を基本方針に掲げ、東南アジア、医療、半導体、航空宇宙、バッテリ分野での売上拡大を目指します。

開発・設計力強化による高付加価値案件獲得と、非日系売上比率（海外拠点）の拡大を推進し、新規顧客開拓に努めます。ESG/SDGsへの取り組みとして、リチウムバッテリのリユース事業強化も新たな成長機会と捉えます。

ビジネスモデルの質向上に向け、資本コストを意識した「収益性の向上」と「投下資本効率の改善」を重視し、ROICに着目したKPIを設定。客先別・受注案件毎の採算モニタリングで収益性改善を図ります。

特定販売先への売上依存度は、キヤノングループへの売上比率が2024年度で23％と依然高いものの、新規取引先への販路拡大により相対的な低下を目指す方針です。

**4. 財務健全性**

当社グループの財務体質は、有利子負債依存度が高く、自己資本比率が低い傾向にあり、金利変動の影響を受けやすい状況です。

財務体質改善のため、内部留保による自己資本積上げに注力。中期経営計画ではROIC向上を基本方針とし、在庫・有利子負債の圧縮（BS改善）を主な施策として掲げます。棚卸資産回転期間の短縮とROICの向上をKPIに設定し、財務健全化を目指します。

海外事業に伴う為替変動リスクは為替予約で対応しますが、完全回避は困難です。電子部品供給網の影響による納期遅延や部品在庫保有が財政状況に影響を及ぼす可能性もあります。

**5. 株主還元**

当社グループは、2024年12月期および2023年12月期において、年間配当金12.0円を実施しています。

**6. 注目ポイント**

EMS市場の継続的成長は事業拡大の追い風であり、電子機器の多様化と大手メーカーの開発設計特化傾向がEMSプロバイダーへの需要を高めます。