ムラキ株式会社 (7477)

1. 事業概要

ムラキ株式会社は、当社および子会社3社で構成する企業グループとして、カーケア関連商品販売を中核事業に据える。主力商材は自動車補修部品、自動車ケミカル、サービスステーション備品、販売促進物ギフト、自動車内小物等にあり、当社と株式会社ミツワ商会が販売を担う。その他事業として、株式会社テックコーポレーションが自動車ボディメンテナンス関連資材・機材の販売、看板・チラシ等の販促物の企画・製作を手掛ける。加えて、ムラキ協力事業協同組合がグループ会社の社員教育と金融事業を担う。事業運営の中心顧客はサービスステーションにあり、SS向けの営業特化を進めながら、カーケア収益の拡充とモビリティ社会への対応を図る。

2. 競争優位性

提示テキスト内で特許、独自技術、圧倒的市場シェア、強固なネットワーク効果といった定量的なMoatは確認できない。一方で、当社グループはSS向け販売に長年特化してきた営業蓄積を競争力の源泉として位置付ける。具体的には、顧客ごとの要望を聞き入れたカスタマイズ提案と、受注・配送目的にとどまらず独自の付加価値情報を提供する「定期訪問PLUS」という独自の営業戦略を展開する。この基本営業を通じて、信頼・信用・提案力を高め、当社のブランド力を武器にSS内での取引アイテム数拡大と実取引数の維持拡大を目指す方針を示す。さらに、石油元売各社、SS、仕入先との連携強化を掲げており、業界内の継続的な接点と営業ノウハウの蓄積が参入障壁の一端を形成する。営業セールスのスキルを競争力強化や同業他社との差別化に直結すると明示している点も特徴となる。

3. 市場環境

同社が依拠するSS業界は、構造的需要減に直面する。背景として、原油価格の高騰、継続する物価高、低燃費車両の増加により燃料販売が減少し、さらに1990年代以降は石油製品の輸入自由化による価格競争激化、地下貯蔵タンク問題、経営者の高齢化や後継者不足、労働者不足による廃業、石油元売各社の統廃合、燃費向上によるガソリン需要減少が重なる。政府の燃料補助金によりSS業界全体では一定の利益確保が推定されるものの、補助金の縮小・撤廃が進む中で、SSにおける事業多角化とカーケア収益への再取り組みの必要性が高まる。加えて、物価高によるユーザーの買い控えやSSスタッフ数の問題から、メンテナンス収益は減少傾向にある。他方で、ユーザーの自動車保有期間の増加が見込まれ、メンテナンス需要の必要性自体は高まると認識する。ICE車、BEV車の別を問わず高付加価値提案を継続する方針を示す。

4. 成長戦略

中長期戦略の柱は4点となる。第1に、基本営業の徹底によるSS内およびSS数シェア拡大を掲げる。減少傾向にある実取引数に対し、ブランド力を高める定期訪問PLUSを通じて取引アイテム数拡大と実取引数の維持拡大を図る。第2に、中核事業の創出を進める。既存のSS市場へ更なる営業特化を行いながら、他業者との提携、既存メーカーとの新商品開発、新たな分野であるCASEやMaaS等への投資および新規事業開発に取り組み、新市場開拓と持続的成長を目指す。第3に、人材育成を重視する。経営幹部の育成・抜擢、待遇改善、営業力強化に向けた研修制度の充実、人員配置の最適化を進める。第4に、ESG経営を推進する。中期経営計画・単年度計画に基づきESGを意識した事業推進を行い、SDGsとの関係性を整理しながら価値創造ストーリーの構築を図る。経営指標としてはROAとROEを重視すると明示するが、中期の数値目標自体は提示テキスト内では確認できない。

5. リスク

主要リスクの第1は、特定業界依存の高さとなる。売上高の99％以上がSS業界向けにあり、縮小が続くSS市場の動向が業績に直結する。第2は、原油価格や物価、景気変動の影響となる。原油価格の急激な高騰はSS来店頻度の減少と仕入原価上昇を通じて収益を圧迫し得る。第3は、人材確保・育成リスクとなる。事業運営が人材に大きく依存しており、人材獲得競争の激化で必要人材の確保が難しくなれば業績に影響する。このほか、売掛債権回収、個人情報管理、気象・災害、システム障害、固定資産減損、気候変動もリスクとして列挙する。

6. ガバナンス

同社は、コーポレート・ガバナンスの充実と透明性・公平性の高い経営を目指し、経営機構の整備を進める方針を示す。株主をはじめとする多様なステークホルダーとの適切な関係維持を重視し、事業戦略、人事戦略、コンプライアンス、セキュリティといった経営リスクに対する報告強化と対策議論を進める。ESG面ではダイバーシティ、特に女性活躍を推進し、女性活躍推進室を設置して女性が働きやすい環境整備と女性管理職登用を進める方針を掲げる。提出会社の管理職に占める女性労働者比率は2.4％となる。株主還元方針の具体的内容は提示テキスト内では確認できない。