株式会社シンシア (7782)

1. 事業概要

シンシアグループは、当社と連結子会社5社で構成し、コンタクトレンズ事業、コンサルティング事業、システム事業を展開する。中核はコンタクトレンズ事業で、創業以来、成長カテゴリーと位置付ける1日使い捨て、2週間交換、1ヶ月交換の使い捨てクリアコンタクトレンズの販売に注力する。商品群は、クリアレンズの「L-CON 1DAY」「L-CON 1DAY EXCEED」「L-CON 1DAY 38」「L-CON 1DAY 55」「Ultimate 1DAY」「1day EYE WELL」「1day EYE WELL 55」「SINCERE 1DAY S Pranair」「L-CON 2WEEK UV」「SINCERE 2WEEK S」「2week Eye Well」、サークルレンズの「SINCERE 1DAY S Cleché」「SINCERE 2WEEK S Cleché」、カラーコンタクトレンズの「FAIRY 1day NEUTRAL」「FAIRY 1day Shimmering」「FAIRY 1month NEUTRAL」「FAIRY 1month Shimmering」などで構成する。2009年11月に視力補正を目的としないサークルレンズ、カラーコンタクトレンズが医薬品医療機器等法の規制対象となったことを契機に、クリアレンズで培ったノウハウをカラー領域へ展開する。加えて、2022年11月に自由診療クリニックのコンサルティング事業を開始し、医療法人緑風会が運営する医療脱毛クリニック向けにWEBマーケティングと運営管理サポートを提供する。2023年11月には株式会社タロスシステムズを子会社化し、リユース業界向けパッケージシステムの設計、開発、販売、保守を行うシステム事業へ参入する。

2. 競争優位性

競争優位の中核は、コンタクトレンズ事業で蓄積した商品開発、品質管理、WEBマーケティング、営業力に置く。会社自身が強みとして明示するのは「WEBマーケティング」「品質管理」「営業力」にあり、これを既存事業の拡販とM&A後の事業運営に活用する方針を示す。製品面では、シリコーンハイドロゲル素材のコンタクトレンズ「シンシアSシリーズ」が高評価を得て主力商品となっており、装用感や高機能化への対応力が差別化要素となる。販売面では、眼科併設店・コンタクトレンズ量販店チャネルという市場の本流に加え、ドラッグストアチャネルの拡大を進め、複数チャネル展開による接点拡大を図る。参入障壁としては、同社が高度管理医療機器を扱う製造販売会社にあり、医薬品医療機器等法に基づく第一種医療機器製造販売業、高度管理医療機器等販売業、医療機器製造業登録などの許認可が必要となる点が大きい。加えて、眼に直接触れる製品特性から厳しい品質管理基準と各国の安全基準への準拠が求められ、単純な価格競争だけでは参入しにくい構造を持つ。システム事業では、タロスシステムズがリユース業界におけるPOSシステムのリーディングカンパニーと記載されており、業界特化ノウハウと保守を含む継続取引が優位性として示唆される。

3. 市場環境

コンタクトレンズ市場は、少子高齢化に伴う人口減少という逆風を抱える一方、スマートフォン等のデジタル機器普及による近視人口の増加・若年化、カラーコンタクトレンズ市場の拡大を背景に、市場全体としては緩やかな成長基調と会社は認識する。他方で、価格、販路、広告戦略におけるメーカー間競争は激化し、乱視用、遠近両用など多機能レンズの投入も進むため、製品力強化が不可欠となる。流通面では、利便性を求める最終消費者ニーズを背景にインターネット通販による購入割合が高まっており、販売チャネル戦略の重要性が増す。規制面では、コンタクトレンズが高度管理医療機器に該当し、製造販売や販売に許認可が必要となる。法令違反や許認可取消しは販売中止や回収損失に直結し得るため、規制対応は事業継続の前提条件となる。提示テキスト内では国内シェアや世界シェアの具体数値は確認できない。

4. 成長戦略

成長戦略の第一は、主力クリアレンズの拡販。特に「SINCERE 1DAY S」などシンシアワンデーSシリーズについて、眼科併設店・コンタクトレンズ量販店チャネルでの売上高と取扱店舗数の拡大に注力し、経営基盤の強化とブランド認知向上を図る。第二は、ドラッグストアチャネル拡大にあり、従来とは異なる商流の深耕によって販売機会を増やす。第三は、商品開発力の強化で、新素材を活用した高機能・良好な装用感を持つレンズや、細分化するニーズに対応した商品スペック、デザイン整備を進める。第四は、海外展開の見直し。中国をはじめとするアジア市場拡大を見込んで進出してきたが、コロナ禍や地政学的問題を踏まえ、資金・人的リソース配分を効率化しつつサービス展開と収益力強化を目指す。第五は、M&Aによる事業多様化。会社は成長戦略の一環としてM&Aを積極推進し、2022年に自由診療クリニック向けコンサルティング事業、2023年にタロスシステムズの完全子会社化を通じたシステム事業を獲得する。買収に際しては、既存事業とのシナジー、事業戦略との整合性、買収後収益性、プロセス透明性、統合効果を重視する方針を示す。設備面では、当期の主な投資として自動梱包機器を導入しており、物流・業務効率化の基盤整備も進める。

5. リスク

主なリスクは3点に整理できる。第一に規制・品質リスクで、コンタクトレンズは眼に直接触れる高度管理医療機器にあり、製造物責任、法規制違反、許認可取消し、製品回収が業績に重大な影響を与え得る。第二に調達・為替リスクで、複数の海外協力工場から調達する一方、Visco Vision Inc.への依存度が高く、供給障害時の影響が大きい。加えて仕入の一部は米ドル建てにあり、急激な円安やデリバティブ評価損益の変動が利益を左右し得る。