東邦瓦斯株式会社 (9533)

1. 事業概要と競争優位性

東邦瓦斯は、愛知・三重・岐阜県を主要事業地域とし、ガス、LPG・その他エネルギー、電気、その他の事業を展開する。ガス事業ではガスの製造・販売、託送供給、配管工事、ガス器具販売等を、電気事業では電気販売を行う。

競争優位性は、大規模インフラ投資と規制事業に裏打ちされる。ガス導管網は31,474kmに及び、その整備・維持には多額の設備投資が必要だ。2022年4月には一般ガス導管事業を東邦ガスネットワークへ承継し、託送供給を含む規制事業領域を確立した。LNG調達は、インドネシア、豪州、マレーシア、カタール、米国など複数地域からの分散調達体制を構築し、上流権益・LNG船出資を通じて安定調達を実現している。都市ガス顧客数200万件超の強固な顧客基盤と、長年の事業で培われた技術・保安ノウハウも競争優位性となり、地域における「ゆるぎないエネルギー事業者」としての地位を確立している。

2. 沿革ハイライト

1922年7月設立、名古屋瓦斯を買収しガス事業を開始。1949年5月上場。1977年9月知多LNG共同基地操業開始、インドネシアLNG導入。1978年6月天然ガス転換に着手し1993年5月完了。2003年4月複数ガス会社を合併し事業基盤を強化。2012年1月豪州イクシスLNGプロジェクト権益取得。2016年4月小売電気事業に参入。2022年4月一般ガス導管事業を東邦ガスネットワークへ承継、東証プライム市場へ移行した。

3. 収益・成長

同社グループは「東邦ガスグループビジョン」に基づき、2030年代半ばに「地域におけるゆるぎないエネルギー事業者」「くらし・ビジネスのパートナー」「持続可能な社会をリードする企業グループ」を目指す。

新たな中期経営計画（2025～2027年度）では、コア事業（都市ガス・LPG）で安定キャッシュ・フローを創出しつつ、電気・海外事業を次代の利益成長の原動力と位置付け、事業構造変革を加速する。コア事業ではDX活用による安全・安定供給、固定費効率化、最適調達ポートフォリオ構築を推進。電気事業では調達多様化、発電事業参画、新ソリューション創出で収益性・安定性を高める。海外事業ではアジア・北米等でエネルギー・カーボンニュートラル（CN）関連事業へ出資参画し、活動拠点を拡充する。

地域を基点とした地域価値創造ビジネス群（くらし・行政サポート、エンジニアリング、まちづくり・不動産開発等）の深耕を図り、企業間連携で事業領域拡大を目指す。

CN対応も重要な成長ドライバーであり、e-methane製造、CO2利活用技術実証、再エネ電源拡大、水素普及への取り組みを加速する。研究開発では、CO2分離回収、メタネーション、水素燃焼バーナ等のCN関連技術、デジタル技術活用サービス、安定供給・保安確保技術に取り組む。農業分野での高機能バイオ炭「宙炭」の研究開発も進める。

4. 財務健全性

中期経営計画では財務戦略を深化。2025～2027年度累計でキャッシュ・フロー創出2,100億円、借入れ余力活用1,300億円を見込み、コア事業投資1,100億円、戦略事業投資1,300億円、株主還元1,000億円を計画する。

B/S経営の深化として、2030年代半ばに戦略事業をコア事業に並ぶ規模へ成長させるべく、ROICによる事業別収支管理や事業ポートフォリオの定期点検を実施。